贵金属缓慢下跌 看空黄金不变

    基本面，由于黄金相对于道指等美股风险溢价过低，ETF在预期内继续流出，本周持续流出是大概率事件，这也是将黄金拖入熊市的关键因素。实物金方便看黄金的租借利率，可以看到4月12日的大跌在租借利率中已经提前两天显现，而上周五的大跌则提前一天显现，说明市场正在逐步关注租赁利率对黄金抛售压力的影响。租赁利率越高，市场抛售黄金的动能就越强。所以总结下来，本周黄金仍然保持空头思路。金银比价5月6日—10日升幅过快，本周可能小幅回调，银价本周可能较金价抗跌。

    宏观面，本周主要关注2013年有投票权的Rosengren,willams两位联储主席讲话。此前市场传言美联储正在制定推出QE计划，两位鸽派的主席若话锋扭转可能成为金价持续探底的动能。

    技术面，目前金价已到布林中线，上周五承压下跌。MACD红柱变小，但仍未死叉。上周五金价跌至1425后支撑有效反弹至1450，技术面上由于受布林中线压制，且基本面偏空，金价本周继续下跌为大概率，最低可能至1385。做空的时点关注MACD死叉以及黄金租借利率的再次大幅上扬。

    综合来看，5月6日—10日金银比价上涨过快，本周金银比价或将回调，可尝试多银空进策略。

    亚洲国家的疯狂购金属于短期对于金价的反应，亚洲国家购金主要购买金条，金币以及饰品，属于黄金需求端的饰品需求与零售净投资需求，这种需求属于长期需求。若金价随后不企稳，后期需求被提前透支，对黄金整年需求而言可能并不会大幅增加。因此这种短期爆发性需求对金价形成的支撑将有限。

    黄金在5月3日迎来执行价格为1450的期权行权，多头期权行权后可能令多单获利了结，黄金或将回落。因此本周建议逢高做空黄金。由于金银比价仍有一定上升空间，对于保守型投资者，黄金白银的综合策略是多金空银。

    操作上，对黄金的投资建议是本周逢高做空，时点可能在周五期权行权后。加空点位有两处，高点1470-1500区间以及破位1321-1350支撑后加空，若破位1321，下看成本线1285。观察黄金的同时密切注意道指，若道指开始大幅回调，黄金震荡，黄金可能有短暂企稳上行的可能。白银建议逢高做空，理由是美元可能结束81.5位置的回调，继续上行。白银本周关注区间21.8-24.8。白银做空风险为美元因技术面出现双头顶而破位81.5附近后继续回调,若美元破81.5，下看81。但由于白银近期商品属性削弱，即使美元破位后，对白银利好也有限，但若破位建议投资者空单减仓或离场。东兴期货