中国经济网北京4月26日讯 中债资信日前在北京举办了第四场细分行业评级方法发布暨行业形势研讨会，披露了港口、医药制造、航空运输、造纸四个行业企业的评级方法、评级模型以及上述行业19家已评企业的评级结果。来自中国银行间市场交易商协会，国家开发银行、工商银行、国泰君安、易方达基金等债券市场主要投资机构，广州港集团、中国医药、太阳纸业等发行企业代表以及相关行业的专家、媒体共70余人参加了此次会议。
中债资信工商企业评级总监钟用在致辞中表示，中债资信作为我国信用评级营运模式改革的试点机构，公司的成立和运营是在国际评级业改革创新的大背景下、落实我国政府在G20峰会上推进评级业改革承诺的重要举措。希望通过公开披露的方式充分提高公司评级业务和技术的信息透明度，助推评级行业整体规范发展和公信力提升，促进债券市场生态环境的优化。截至2013年4月22日，公司完成并向投资人提供主体评级报告245份，报告数量初具规模，主要行业的企业信用风险序列趋于完整。相较于市场信用等级所呈现出的“一头大一头小，向高等级集中”的分布趋势，中债资信的评级结果以A+到AA-为中枢，呈现“中间大、两头小”的分布态势，这既考虑了国内债券市场的发展阶段和发债企业信用资质的实际情况，也更符合评级行业的内在规律。致辞后，钟用总监简要介绍了中债资信的评级方法和评级标准。
在行业形势研讨环节，中债资信相关行业的资深分析师与受邀参会的行业专家分别就四个行业的发展趋势、信用品质等发表了观点，并进行了热烈的交流讨论。在港口行业研讨环节，中债资信港口行业高级分析师霍志辉认为，港口吞吐量和宏观经济紧密相关，2013年我国经济增长有望温和复苏，内贸吞吐量增速前景良好。港口企业总体负债率好于其他交通基础设施类企业，预计2013年行业整体投资保持平稳，整体行业财务表现维持较好水平，中债资信给予港口行业“高”的行业评级，行业展望“稳定”。与会专家交通运输部水运科学研究院副院长贾大山认为，自中国加入WTO后，吞吐量逐年上涨，但现今整体吞吐量增速放缓，码头净资产收益率逐步下降，特别是新建项目的边际投资收益率很低。目前，港口行业建设向大型化、专业化发展，未来将强调绿色发展以及港城一体共荣。与会人员分别就港口行业收益情况、供需关系、新建项目、资金来源以及与之关联的航运行业发展形势等问题与行业专家及公司分析师进行了深入探讨。
在医药行业研讨环节，中债资信医药行业高级分析师王云鹤表示，医药制造行业属于“高景气度”行业，医改以来，由于人口基数增加以及人口老龄化因素，整体用药需求量增加。虽然在医保控费、药品降价以及环保的压力下，整体行业会受到一定影响，但考虑医药作为解决民生问题的重要方面，政府仍将保持对医保体系的高投入，行业需求将继续保持较快增长。中债资信认为医药行业信用品质“较高”，行业展望“稳定”。与会专家民生证券医药行业首席分析师李平祝分别从一季度、一年、长期共三个阶段对医药行业进行了分析展望。他认为，目前我国医药工业占GDP的比率约为5%，相比美国17%以及欧洲8%，未来医药行业增长空间较大。与会人员分别就医药研发企业和医药销售企业区别、医药子行业板块分类等问题与行业专家及公司分析进行了交流。
在航空行业研讨环节，中债资信航空行业高级分析师孙静媛认为，国内经济形势放缓，航空客运将保持增长，但增速放缓，航空货运需求下降，整体运力投放略低于需求增速，供需关系平衡。受油价以及汇率波动影响，航空企业未来面临成本上涨压力，但预计行业整体盈利能力有望在合理范围内波动。中信证券研究部副总裁苏宝亮认为，航空行业未来发展前景较好，受宏观经济形势影响，2012年后航空行业进入衰变周期，旅客增速达到历史低点。整体航线盈利能力有所改变。苏宝亮表示，航空企业未来有两大发展方向，一是获得航线垄断地位，拥有定价权。二是降低成本，有效缓解高铁市场对短途航线的冲击。在交流环节，投资机构对中债资信给予国航、南航、东航的主体级别问题与分析师进行了沟通，并与专家就海南航空多产业、多元化经营等问题进行了讨论。
在造纸行业研讨环节，中债资信造纸行业高级分析师王云鹤认为，目前国内人均消费77千克纸，欧美等发到国家人均耗纸量超过200千克，长期来看，行业需求增长有一定潜力。但由于造纸行业在2012年已经进入低谷，行业面临短期偿债指标弱化， 2013年继续下跌空间不大，整体行业信用品质“较差”，行业展望“稳定”。中国轻工业中心副主任郭永新认为，行业发展目前有三个主要特征：一是由于前期的高速扩张，造纸行业现处于低速发展时期，2012年同比仅增长4.65%，为近20年最低点；二是下游纸制品企业好于上游纸浆企业；三是造纸产业出现两极分化，产业创新成为发展动力。从未来发展趋势看，造纸行业将成为真正意义上的可持续发展绿色产业，国际化水平将不断提高，并购重组或将成为未来的发展趋势。与会人员纷纷同郭永新副主任以及公司分析师就造纸行业供需关系、进出口形势、节能减排等问题进行了深入探讨和充分交流。
据悉，本场发布会是中债资信系列评级结果发布活动的最后一场，发布会后中债资信所有未发布行业已评企业的评级结果将一并集中上网披露，披露范围包括中债资信网站、中国银行间市场交易商协会网站、中国货币网、上海清算所网站和中国债券信息网。今后，公司各细分行业企业的评级结果将进入常规披露阶段。
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