3月A股整体呈现下跌 4月市场将选择突破方向

    3月A股整体呈现下跌、技术性反弹、再次下跌走势。4月市场环境将是“经济走势观察关键期+流动性回归中性+政策预期待明朗”的敏感组合期，预计整体难超预期，指数上行动力仍不足，市场机会仍以结构性为主。

    首先，4月资金面或呈现相对中性的特征。一方面，近两周面临季末和清明假期，短期资金价格会有上行压力。另一方面，就农产品价格走势看，3月CPI增速极有可能出现回落，有助于缓解市场对货币政策收紧的担忧。总体看，尽管4月流动性宽松预期减弱，但整体货币环境大概率仍将维持稳中略宽的格局。

    其次，经济当前处于弱复苏过程中。3月前20天的发电量、用电量增速则出现回落，钢铁、焦煤、水泥等重要生产资料的价格也持续低迷。由此看，3月宏观经济数据有望回暖，但仍属于弱复苏格局。近期经济数据显示，未来复苏的程度仍然存在较大的不确定，很多上市公司业绩在年报一季报仍难见到起色。对于长周期来说，经济增速放缓是趋势。因此，相对保守的经济预期压制了市场整体的估值水平。

    再次，多空目前仍在2011年9月以来形成的大箱体格局中波动。箱体上轨为2011年11月4日2536点与今年2月18日2444点两顶部连线，为压力带；箱体下轨为2011年10月24日2307点、今年1月11日2234点、今年3月19日2232点等低点连线，为支撑区。该箱体下轨目前位于2225点，上周五沪指触及而抵抗回稳，而下轨与年线和半年线所在2200-2220点基本交汇，因而估计箱体下轨、年线和半年线所在的2200-2220点区域，为多头重要防线，不会轻易有效跌破。目前市场仍在30日均线(2300点上下)为压力、年线和半年线为支撑的区域内波动，随着30日均线逐渐与年线、半年线靠拢，估计4月内会选择突破方向。