中国平安2011年提出的260亿元可转债融资计划，终于有了实质性进展。按照证监会此前公布计划，今天证监会主板发行审核委员会将审核中国平安可转债发行计划。昨天，中国平安相关负责人接受本报记者采访时表示，本次融资规模适中，品种上也选择了对市场冲击较小的转债品种，“本次融资应该不会对市场造成大的冲击”。而业内专家认为，本次再融资对股市的影响或更多体现在“心理层面”上。
再融资计划过会可能性大？ 2011年12月21日，中国平安发布公告，为提高公司的偿付能力充足率并增强资本实力，满足公司保险、银行、投资三大核心业务快速增长的资金及资本需求，拟申请向社会公开发行A股可转换公司债券。本次发行债券总额不超过260亿元，可转债期限为发行之日起六年，本次发行的可转债票面利率不超过3%。
中国平安曾在2008年推出上千亿元再融资计划，但这一计划最终在争议声中被搁置，不过业界也因此对中国平安的再融资计划一直持相对谨慎的态度。“中国平安的业务发展迅速，确实存在资金需求。”昨天，中信建投分析师刘扬说，经过多年的飞速发展，中国平安已成为一个“全牌照”的金融上市公司，涵盖保险、银行、券商业务等，造成了中国平安对资金的渴求。
“目前A股市场缺的不是钱，缺的是投资者的信心。”刘扬认为，此次中国平安再次推进再融资计划，过会的可能性较大，但还要观察市场投资者对此的反应。中国平安方面回应称：该方案已于2011年12月公布，期间经过公司股东大会通过，也经过了保监会审批，相关信息市场已充分消化。
可转债方式对股市影响有限？ 可转债是指在一定条件下可以转换成公司股票的债券，具有债权和期权的双重属性。众禄基金研究中心刘畅分析，由于可转债兼具债券、股票双重属性，使其价格具备了下跌有界、上涨有力的特征。其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。
海通证券研究所首席策略分析师姜超分析认为：“如果股票市场不好，中国平安可转债持有人可以选择持有债券到期，获取不超过3%的票面利率。如果期间股市大涨，持有人可以在约定条件下将债券转成股票，分享股市上涨产生的较高收益。”因此，中国平安此次可转债融资，“对股市没有直接影响，其影响的确在于股民的心理层面，反过来，还可能会受到债券基金等机构的追捧和认购”。
由于股市长期萎靡不振，自中国平安2008年的巨额再融资搁置后，已上市的保险公司基本都选择了通过定向增发和发行次级债的方式，缓解资金紧张的压力。日前，民生银行可转债发行受到机构热捧，虽然拟募集资金为200亿元，但是其网上网下发行部分均获得逾200倍的超额认购，共吸引逾3000亿元资金的申购。
市场再融资规模飙升需警惕
Wind统计数据显示，2012年，尽管IPO数量和规模有所下滑，但再融资市场热火朝天。2012年A股市场通过增发和配股形式的再融资超过3500亿元，虽然再融资规模相对2011年的4256亿元有所减小。但再融资规模在2011年不到IPO融资规模的两倍，而2012年升至IPO规模的近四倍。
业内人士认为，再融资为上市公司提供了一条融资渠道，不过和新股发行一样，也可能造成对市场“抽血”的不良影响。再融资不可无序扩张，监管层应加强对再融资的规范，加大相关信息披露，确保募集的资金用在刀刃上。
中国平安相关负责人表示，本次再融资选择A股可转债形式是经过反复研究和利益权衡，是兼顾各方利益的最优方案，符合公司大多数股东的利益，既有利于市场稳定，又能减小对现有股东的摊薄。本次融资主要用于提升公司的资本实力，满足业务持续、稳健增长需要。近年来，公司各个业务板块都高速发展，资本消耗较快，因此有融资的需求。
“从市场先例看，可转债的转股和赎回等事件的发生不会对股价有明显的影响。从转股方面来看，根据A股市场的先例，可转债在转股期基本上都是分批逐渐转股，因而对股价波动的影响并不显著。”中国平安相关负责人称。
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