去年是券商理财产品新发数量最多的一年，也是创新型产品扎堆发行的一年。去年新发的54只创新型理财产品今年以来（截至到2月25日）平均收益达到1.82%，超传统产品1.8个百分点。收益率最高的是创业创金稳定收益1期B，为18.9%。
今年以来，券商资管产品创新也毫不怠慢，“收益补偿”型产品的问世大有叫板银行理财产品之势。除此之外，业内人士表示，相对复杂的创新型金融衍生品可能是未来集合理财产品重点研发的对象。
量化型产品占比达三成
记者从业内分析师处获悉，去年全年，券商集合理财共发行创新型产品54只。据WIND数据显示，今年以来（截至到2月25日），有数据可查的45只产品中，平均收益率为1.82%，超传统产品1.8个百分点。收益率最高的是创业创金稳定收益1期B，为18.9%。除此之外，还有7只产品的收益率超过5%，分别是东方红新睿4号普通级、浙商汇金灵活定增、中信贵宾8号、中信贵宾7号、东方红新睿2号、东方红新睿3号、国泰君安君得丰一号次级。
另外，5只产品收益为负，占比约11%。这5只产品分别是华鑫鑫财富智享1号、国联汇金1号、金中投增君益、新时代量化套利1号、国泰君安君享融通一号次级。
值得一提的是，54只创新型产品中，有三成为量化型产品。量化投资是有限能保持较高正收益的理财产品。据WIND数据统计，今年以来，53只量化型产品（5只无数据可考）平均收益率为2.4%，而同期股票型券商集合理财产品平均收益为0.05%，混合型理财产品平均收益为0.03%。在54只创新型产品中，国泰君安的量化型产品数量占比最高。事实上，在所有量化型产品中，国泰君安旗下的产品数量占总数的近40%。记者粗略统计发现，国泰君安去年发行的创新型量化产品至少有7只，仅国泰君安君享融通一号次级收益为负。值得一提的是，该产品在成立以来至去年12月中旬的收益率达到近10%。另外，国泰君安君享融通一号优先级和国泰君安君享融通一号次级都是规模不足1亿份的袖珍集合理财产品。
不仅仅是创新产品密集发行，整体来说，今年以来券商资管产品的发行数量也延续了去年年尾的激增风格。WIND数据显示，今年1月份，已经有96只新产品发行，2月份以来也已发行了39只。看来，今年券商集合理财产品发行数量有望再次创出新高。
“收益补偿”型产品
叫板银行理财
蛇年伊始，又一只创新型产品问世。而这只券商系产品大有叫板银行理财产品之势。国泰君安证券资产管理公司于2月19日起，在招商银行和国泰君安证券发行首只具有收益补偿的混合型理财产品——君得稳，规模上限为10亿份，认购起点10万元。这款最大的创新之处在于“收益补偿”条款。投资者认购并持有满一个收益补偿期（三年），当产品年化收益率<3%时，管理人将以自有资金为限，承担最高年化收益率3%的有限补偿，相当于一年定期存款利率，即认购并持有三年可获得最高9%的收益率补偿。当年化收益率≥3%时，则按实际净值扣除费率后计算投资者收益。
据国泰君安资产管理公司投资管理部副总经理，君得稳投资经理张骏介绍，管理人将以自有资金参与君得稳，且承诺存续期内不退出，自有资金参与额为产品成立规模的20%，达到业内最高比例。通过这种利益捆绑，风险共担的方式，管理人以自有资金为限，承担年化3%的收益率补偿，为投资者提供安全垫。
事实上，保本基金对投资股票有最高60%的限制仓位，部分保本基金投资股票的最高比例仅为20%，同时对债券仓位有最低限制。如此限制令其在债券不佳、股市向好的市场环境下难以获得较高的回报。国泰君安君得稳作为目前市场上唯一一款有收益补偿的混合型理财产品，较保本基金更具优势。记者了解到，该产品股票、固定收益投资仓位均为0-95%，仓位设置灵活，攻守自如，可以根据市场情况适时调整仓位和资产配置。在股市不利时，股票仓位可最低降到零，能达到持有保本基金同样的效果；股市向好时，股票仓位可最高达到95%，充分分享市场上涨收益，有望获得高于保本基金的收益。
另外，结构分级产品也开始成为券商资管的主攻目标。事实上，券商系结构分级产品已经在去年破题。所谓分级产品，其实就是把客户依据不同的风险收益特征进行分级，让次级客户承担优先级客户固定收益的产品。业内人士指出，这种产品的特点是只推出一款产品，却同时满足了低风险、高风险两种不同风险偏好客户的投资需求。目前券商推出的分级产品，其优势在于优先级份额收益的相对稳定。
创新型金融衍生品
或成重点研发对象
证监会近日公布了《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》。与此前发布的征求意见稿相比，券商资管开展公募业务的门槛明显降低。从该项《暂行规定》对券商资管产品类型的影响方面来看，有业内人士表示，相对复杂的创新型金融衍生品可能是未来集合理财产品重点研发的目标。
东兴证券研报表示，从集合资产管理计划投资范围的拓宽、定向资产管理业务所搭建的产品平台，再到此次公募基金管理资格的放开，证券公司资产管理业务领域已经全面拓宽，收入来源进一步扩大。同时，公募基金和此前的集合资产管理业务最大的区别在于客户群体，依照当前公募基金的管理办法，客户投资的最低门槛为1000元，较集合理财产品的5万元或10万元大幅降低，并且客户范围不再局限于证券公司经纪业务的客户以及推广机构的客户，而可面向更广泛的投资者。从业务类型到客户范围的不断拓宽，“大资管”的业务平台基础进一步充实。
手机看中经
