申银万国：强势震荡 反弹延续
上周沪深大盘高位震荡，盘中分别创出2362点和9736点反弹新高，随后震荡回落，周线以小阴报收。从盘口看，资金外流，谨慎情绪有所增强。根据目前行情，震荡整固仍将持续，但大幅回落可能性小，换手后仍有再次向上的基础。
造成短线震荡的主要原因，既有快速上攻后获利盘回吐洗筹的需要，也在于大小热点轮番走强后，暂时缺乏新的热点接续，导致后续资金开始观望。但从调整节奏看，属于正常的强势调整，幅度也较为有限。
展望后市，市场并没有大的利空预期，政策面、资金面暖风频吹，相对有利，成交量也保持活跃，技术上受到30日、60日等重要均线支撑，维持强势形态。因此，虽然震荡调整可能会延续1-2周，但调整空间有限，出现大幅回落可能性小。
从操作看，投资者仍可积极应对，以持股参与为主。品种上建议关注弹性好的中小市值品种，以成分股、含权股、题材股为主线。
本周趋势 看平
中线趋势 看多
本周区间 2270－2330
本周热点 题材股
本周焦点 成交量
光大证券（601788）：情绪波动导致市场震荡
上周沪指在部分回补了去年6月初向下跳空缺口后回落，没有持续的利好刺激是导致股指近期反复震荡不前的主要原因。对比宏观经济数据的反弹，年报业绩的差强人意更能在短期内扰动投资者情绪。
考虑到股指的上升斜率在最近三个交易周中已经变得平缓，在汇丰PMI初值确认了经济复苏持续、IPO重启辟谣后，A股技术性调整幅度变得有限，股指在2300点反复震荡后，仍有进一步挑战上方高点的可能。
我们认为，虽然扩容预期是影响指数上升的重要抑制因素，但市场会逐步淡化其对大盘影响。其一，在经过近半年的IPO事实上的停发后，扩容更为谨慎；其二，IPO的反复停止和重启并不利于市场化制度建设，改进后重启更符合市场化原则；其三，从预期差的角度来看，由于IPO重启是迟早的事，已逐步被市场所消化，所以不应成为影响股指变动的主要因素。
值得注意的是，本轮行情政策红利的本质仍未发生实质改变。我们认为，在银行股估值修复和主题投资受到火热追捧后，改革红利将更为深入地引导市场产生新的机会。考虑到低价重组股涨幅仍然不大，后期机会仍值得关注。
本周趋势 看平
中线趋势 看多
本周区间 2230－2400
本周热点 医药股
本周焦点 年报
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