由于元旦“小长假”的影响，本周仅有两个交易日，但市场表现波澜频起，多少超出我们的预期。一方面，2012年最后两个交易日连续出现放量大涨，金融地产的拉升与中小盘股也别无二致；另一方面，在外盘利好的情况下，2013年第一个交易日高开低走，小幅收涨，全天震荡明显，且不同板块表现分化巨大，银行保险和有色金属等表现强势，而医药、中小板(行情股吧买卖点)和创业板则出现明显调整，全周来看，沪综指和沪深300指数周线上收出五连阳。虽然周五市场高开低走，震荡明显，市场的调整似有风雨欲来之势，但我们认为，在经历前期连续的逼空式反弹之后，技术指标超买较为严重，大盘出现一定幅度的调整合情合理，当前依然没有必要过于担忧调整将使反弹夭折，预计市场在经历一定幅度的调整后依然有上攻空间，偏谨慎预计，市场至少在今年一季度有望出现震荡走势。
中国物流与采购联合会1月1日公布的数据显示，12月制造业PMI指数为50.6，与11月持平，低于市场预期，而汇丰银行早先公布的数据显示，中国12月制造业PMI指数终值为51.5，明显高于初值50.9，创19个月最高水平，表现较为强劲，中采PMI与汇丰PMI指数12月的表现出现显著差异，如果参考季节性平均因子，中采的生产、新订单、库存等重要的分项指标的表现并不能令人满意，但是观察2005年以来分项指标的大体表现的话，则依然处在可以接受的范围，汇丰PMI指数中的生产、新订单等指标走势明显强劲得多，两者的差异是否代表了经济复苏的广度正在迅速扩散值得密切关注。目前来看，制造业PMI指数整体反映出的信息不温不火，对未来经济走势当前依然不能做过于乐观的期待。
美国财政悬崖警报解除，海外市场的不确定性压力近期有望显著减轻。2012年12月31日晚间，共和党和白宫最终就财政预算达成协议，避免了所谓的财政悬崖拖累美国经济重陷衰退的状况，近期困扰市场最大的外部不确定性消除，但另一方面，也需要注意到，两党所达成的协议“临时性”特征明显，自动削减开支措施不过是仅仅推迟了两个月时间，而且债务上限问题也仍未解决。整体来看，近期外部环境对A股影响至少有望维持中性，负面影响因素有限。
从技术和盘面走势来看，2012年最后两个交易日连续大幅拉升，金融地产持续逞强，估值修复的逻辑主线依然较为明显，而周五市场在外盘利好刺激下跳空高开有所冲高后便一路向下，虽然回补缺口之后午后又有所回升，但中小板和创业板的表现明显落后大盘，市场盘中的下跌均伴随着一定的成交量，且沪综指在2235点附近也存在着一个跳空缺口，市场连续强势之后技术性调整的压力已然越来越大，我们预计，沪综指近期在上攻2350-2360点一带后出现回调的概率较大。
从主力席位持仓动向方面，我们之前曾谈到，传统主力空头熊市思维不改，逆势交易背景下其对后市的中期预测意义或阶段性弱化。尽管市场强势再现，但空头主力依然是不见剧烈调整不死心，但最后反而落得“偷鸡不成蚀把米”的窘境。在已经踏错节奏的情况下，空头低位建立的空单只能等待市场回调减仓，或者高位止损，或者利用资金优势摊低成本死扛。本周一，海通期货和中证期货均是继续逢高增空，但是在周五市场高开低走的情况下却落得大幅减仓的惨状，基本上被我们言中。我们依然认为，未来一段时间，如果传统主力空头的熊市思维不改变，主力空头席位对未来期指方向的指示作用阶段性弱化的特征也不会改变。
虽然周五市场高开低走收出一根小阴线，但是在经历了连续的逼空式反弹之后，出现这种走势实属正常。我们依然认为，宏观经济基本面呈现的弱复苏态势奠定了市场中期不悲观的基础，政策面、流动性和海外局势至少有望维持中性态势，在这样的背景下，市场的反弹趋势短期内逆转的概率不大，建议投资者以平常心看待市场出现的一定幅度的调整，就中期而言，在经历震荡休整之后，2013年A股的春季攻势依然值得期待。期指操作策略上，虽然中线反弹趋势依然没有改变，但短线震荡或不可避免，近期投资者需把握好节奏，切忌追高，待市场的调整在时间和空间上均到位后，再适时转为多头思维。
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