A股继续上攻高位震荡 消化浮筹

    新年第一个交易日，A股继续上攻，在经过前期的估值修复后，市场正逐步进入反弹的纵深阶段。由于2300点成交密集区压力，A股在此区域需要适度震荡整理来消化浮筹。考虑到年报行情已拉开序幕，在新型城镇化炒作面临分化的过程中，年报行情将成为市场关注焦点。我们认为，目前资本市场的政策改革正在为行情将来的进一步发展打下基础。

    首先，增量入市资金的政策正逐步落实。除已经入场的QFII之外，上市公司的闲置资金购买理财产品的制度已明确，券商发行理财产品的措施也已开始落实，券商创新业务引入的增量资金有助于二级市场资金池的扩容。

    其次，风险警示板更体现管理层呵护中小投资者的政策导向，有利于市场财富效应的产生。

    从经济数据来看，2012年12月中国制造业采购经理指数PMI为50.6%，与11月持平，考虑到季节性因素和工业品价格同比增速还在回升，本轮经济反弹在一季度延续的可能性仍然较大。但对于A股市场来说，需要用年报业绩来考证这轮经济小幅反弹过程中的受益行业和公司，在市场冲高震荡的过程中，市场热点或从周期转向成长。