近期市场资金面持续的收紧，使得货币市场基金收益率陡升。数据显示，今年以来货币基金７日年化收益均值已达３．５８％，不仅超过了活期存款利率的１０倍，也跑赢了一年定期存款利率。业内人士分析，市场上流动性偏紧局面或将延续至７月初，这也使得货币基金近期仍具较高投资价值。
超七成货币基金收益跑赢一年定存
“今年以来货币基金７日年化收益的平均值是３．５８％，已经是活期存款收益的１０倍了。”众禄基金研究中心研究员朱炎钊表示，在近期风险资产普遍回调的市场行情下，货币市场基金表现优异。
同花顺最新数据显示，在统计的２２７只货币基金中，７日年化收益率跑赢３％一年定期存款年利率的有１６６只，这意味着超过七成的货币基金收益高于一年定存利率。
Ａ股市场近期的低迷走势也使得低风险理财产品重回投资者视野，其中被称为闲置资金“蓄水池”，股市资金“避风港”的货币基金显然受到青睐。截至６月１２日，今年已有２７只货币基金成立，远高于去年同期水平，申购份额也水涨船高，以华泰柏瑞货币基金为例，今年以来该基金规模已从原有的２２亿元增加至近５０亿元，短短五月“吸金”达３２亿元。
“货币基金就像一条大船，把所有的投资者载到大船上，去和银行谈利率，老百姓可以享受相对较高的同业存款的利率和债券投资的收益。”大成基金营销策划中心总监王为开说，投资者可以通过货币基金来获得高于活期或者银行定存的收益，这是一两年整个货币基金发展比较好的很重要的原因。
资金面收紧利好货币基金
与货币基金收益率大幅走高相对应的是当前市场资金面的持续收紧。可以看到，包括端午节资金备付、５月外汇占款投放或减少、热钱流出预期、外管局２０号文对市场流动性持续施压在内的多重因素，均大幅打压了节前机构融出资金的意愿，而央行“隔岸观火”的态度，也进一步加剧了本次资金面的“地震”。
“往年这个时候为了满足６月中旬的监管要求，银行都会把资金从理财产品转移到存款上来。”上海一家银行的债券交易员告诉记者，但是最近为了打击非法债券交易，监管部门已经禁止了同一金融机构在自己开设的不同账户之间进行债券交易，这就让各机构都必须从银行间市场上找到交易对手，由此造成的摩擦也会导致利率波动。
来自中央国债登记结算有限责任公司的数据显示，截至６月８日，银行间回购利率大幅飙升，隔夜、７天和１４天品种分别上摸至９．８０１％、７．９６９％、７．８２８％的年内高点。
“尽管有传闻称央行于此前进行了ＳＬＯ操作，但就近期的资金面表现考量，即使有，其规模可能也十分有限。”一位券商交易员表示，“个人认为，管理层目前可能没有主动放松货币的意愿，毕竟当前金融套利活动的频现促使上半年Ｍ２增速持续升高。”
近期收益率料将维持高位
据交易员透露，中国人民银行于６月９日就２８天期正回购、１４天期逆回购以及三个月期央票的需求向公开市场一级交易商进行了询量。
值得一提的是人民银行于１３日全面暂停了公开市场操作，至此，当周实现资金净投放９２０亿元，为连日来神经紧绷的资金市场带来了一丝暖意。
不过，多位接受记者采访的券商研究员均提醒，不宜对节后流动性过于乐观，而短期资金面趋紧料成为常态。
来自招商银行的研究观点认为，流动性紧张最迟要到７月初结束，但未来资金成本能回落至哪一水平依然有待观察。
“从中起到主导作用的依然是监管层对当前经济的定位及政策抉择。”招商银行分析师刘俊郁表示，“我们倾向于认为，外围流动性的缺失虽然会推升资金成本，可央行的态度依然是决定资金面的关键。在经济未见明显起色的情况下，数量型政策维稳依然是必备手段，短期资金面波动可能将成为常态。”
华泰证券方面则判断，６月份及下半年资金面将难以再现前期宽松局面，短端市场利率将会明显上个一台阶。
“由于市场资金面的持续紧张，短期债券和各种货币工具则收益率仍将上升或持续维持高位。”朱炎钊预计，货币基金近期仍然具备较好的投资价值。
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