领涨板块遭遇减仓
今年前五个月的市场与2010年十分相似——主题投资盛行，医药、环保、TMT传媒等新兴产业个股表现卓越，这令布局此类板块的基金表现突出。有基金经理感叹，2012年想要跑赢沪深300指数难度很大，而2013年跑赢沪深300则轻而易举——沪深300指数今年以来涨幅为1%，而股票型基金中净值增长率超越1%的多达323只。进一步分析发现，布局中小盘股票是这些基金跑赢市场的主要原因。
“我的组合中的一些新兴产业股票，今年以来涨幅已经超过60%。不过说实话，我觉得最快五月底中小盘股可能会有一波调整，毕竟获利盘比较多。”深圳的一位基金经理告诉中国证券报记者，他的应对之道是减仓，如最早领涨的医药板块已经减掉了三分之一的仓位。从目前来看，环保、传媒都有可能重复医药的故事。
而另外一位基金经理则告诉记者，近期有机构申购资金进入，但他并没有立刻加仓的计划，反而降低了在一些领涨板块方面的配置。
今年以来，新兴产业基金气势如虹，表现领先市场的绝大多数属于新兴产业主题基金，如上投摩根新兴收益，截至5月15日，其收益已达38.6%，超过了前期的医疗基金。基金经理认为，三季度或迎来新兴产业板块的获利回吐潮。但也有基金经理认为，在IPO重启前，相当部分的中小股票仍有操作空间。
基金经理换仓犹豫
值得注意的是，尽管基金经理认为市场风格可能会再次转换，但在目前这一时点，计划迅速换仓、将组合的成长股换为低估值股票的基金经理并不多。“现在看，主题投资还是有一定的机会的。有些股票可能有点贵，但到了四季度，大家再根据2014年的业绩来估值，就不会觉得那么贵了。”有基金经理认为，从2010年的市场看，到了三季度以后，成长股仍有一波行情，而当时市场呼唤的风格转换并没有真正实现。“因此，没必要在目前频繁换仓。”这位基金经理说，他更赞同以时间换空间的做法。
也有基金经理表示，贸然转换风格未必能够奏效，“2012年，市场发生两次大的风格转换，但能够踩准节奏的基金凤毛麟角，有些基金频繁调仓又没有踩准节奏，排名立刻掉到了后二分之一。相反，一些坚持自己风格、肯于精耕细作的基金，收益反倒不错。”这位基金经理认为，经过2012年，基金经理会慎重考虑风格的飘移。
从目前看，重仓新兴产业股票的基金更愿意在多个主题投资中做切换。有基金经理认为，在IPO重启前，相当部分的中小股票仍有操作空间。
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