宝诚股份定增注资方案上周被证监会否决，吉恩镍业60亿巨额再融资的申请近日也被否决，刚刚摘帽的上海科技重大资产重组方案前日未获证监会通过。分析人士昨日向记者表示，这一连串“不予批准”案例，传递出证监会对定增、重组等事项的审核更趋向于谨慎的信号。
非公开发行月内被否频繁
吉恩镍业本月14日公告称，证监会发行审核委员会于2013年5月13日对公司非公开发行A股股票的申请进行了审核，根据会议审核结果，公司非公开发行A股股票的申请未获得审核通过。据记者统计，吉恩镍业再融资方案被否，是近一个月内被证监会否决的非公开发行方案的第4例，上海科技、汇通能源和宝诚股份分别于5月14日、5月9日和4月25日公告称申请被否。
记者查阅4月15日至5月15日一个月以来的公告发现，有16家上市公司非公开发行A股股票的申请得到了发审委的核准。而据记者不完全统计，近三年来的公告显示，发审委共批复了超过656次上市公司的非公开发行的申请，除了上述三家上市公司外，发审委仅拒绝了渝三峡A、亨通光电、大唐电信、恒星科技、吉电股份和凯迪电力这6家上市公司的申请。
上述非公开发行被否的上市公司中，除了宝诚股份事先确定了增发对象、没有相应募投项目之外，其余上市公司的定增方案中均有相应的募集资金项目，发行对象也尚未确定。在证监会披露的不予核准非公开申请的原因中，亨通光电则是由于公司同控股股东及附属企业间存在违规拆借，大唐电信被否是由于存在同业竞争、关联交易，恒星科技被否是由于申请文件存在重大遗漏，凯迪电力也是因为存在关联交易。
多种因素成定增绊脚石
有业内人士昨日向记者介绍，在非公开发行审核中，发审委除了审核非公开发行股票是否有利于减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性之外，还要审核非公开发行是否有利于提高上市公司资产质量、改善财务状况、增强持续盈利能力。如果上市公司最近一年财报被出具保留意见、否定意见或无法表示意见的，也不得非公开发行股票。
吉恩镍业原本预案为拟以不低于20.36元/股向不超过10名特定投资者非公开发行不超过3亿股，募集资金总额不超过60亿元。随后公司股价一路走低，吉恩镍业做了调整和修正。今年2月份，吉恩镍业拟以不低于12.07元/股的价格定向发行不超过4.98亿股，募集资金仍为60亿元。有分析人士则测算认为实际情况难以达到预期的盈利水平，未必能够增强持续盈利的能力。
此外，吉恩镍业审计机构大华会计师事务所就公司2012年年报出具了带强调事项的“非标”审计报告，指出其子公司吉恩国际亏损、短期偿债能力不足，持续经营存在重大不确定性等，或许成为其定增路上的绊脚石。证监会网站上也未对近期审核过的公司进行说明，市场人士也只能对其进行猜测。
市场规范或将趋严
宝诚股份在事先已确定对象的非公开发行，遭到证监会的否决令人们感到监管层审核正在趋严。由于市场对于大额的再融资有所不满，再加上近期IPO开闸的呼声越来越近，有分析人士认为定增审批趋严也与为IPO让出通道有关。
不过亦有分析人士认为，上市公司近期在非公开发行方面频繁受阻，和IPO开闸的关系并不大。英大证券研究所所长李大霄昨日在接受记者采访时就表示，IPO和近期的非公开发行审核趋严的情况关系不大，“总体上来看，IPO暂停和非公开发行被否，都是在从严、规范、强调合规并保护投资人的权益，强调市场的净化，有利于股市的健康发展。”
李大霄认为，非公开发行趋严并没有明确的政策出来，但事实上相关部门对各种情况的审批工作都在趋严，这和证监会近期以来的工作方向吻合。“虽然没有任何明确的政策出台说要从严，但从近期对机构一系列的处罚如债券问题处理上，相关问题的事实、结果来看都在趋严，都是在规范市场。”
有不愿具名的券商研究员昨日向记者表示，一个月内19家上市公司的非公开发行股票申请有3家被否，和往年相比被否的比率大了很多，但就事实而言并不能说明什么。“门槛就在那里，够高就能进，不够高就只能等着长高。”他表示，上市公司如果能符合规范按要求做好，在合规的范围内提出的要求都能被接受，无论定增还是重组都会通过。
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