前几年信托产品极大扭曲和挤压了其他理财产品的空间,所谓高风险高收益、资产配置等都被刚性兑付的法宝打得无地自容,信托产品啃食制度红利的野蛮生长期或将终结,正本清源的时刻正在来临。
随着监管部门清理影子银行等各类措施的出台,整个理财市场进入后信托时代。
信托啃食制度红利的野蛮生长期或将终结
过去几年中,说到理财产品,信托几乎是一枝独秀。2007年信托的资产管理规模尚不足1万亿元人民币,而到了去年底,信托资产迅速膨胀到7万亿。
信托产品的火爆并不偶然,它是影子银行的主要载体。2010年下半年央行开始紧缩后,影子银行成为拉动地方经济继续回升的主动力,但也埋下了巨大的隐患。据估算,影子银行的总规模现已超过20万亿元,相当于1/4的信贷总量。因此,监管部门从2012年下半年开始出招,表面上是加强对资管产品的监管,实则剑指影子银行。
利率市场化过程中影子银行以及权益类产品近年来持续低迷,共同催生了信托这一“高利贷”产品的“寒武纪”,各类信托产品大爆发。但随着监管和清理的到来,优质信托项目将进入稀缺期,信托的资产质量承压,风险凸显。尽管信托产品仍会长期存在,仍会发展,但其啃食制度红利的野蛮生长期或将终结。
后信托时代可布局三类投资
信托产品现在体量巨大,如果其增速趋缓,留出的理财市场空间将由谁去填补?
也许,随着经济转型的深化,已不会再有如此巨量的高收益理财产品供投资者受用。已经分享了,那是你的运气,就像现在的买房人很羡慕十年前的买房人一样。在差不多的风险收益纬度下,后信托时代中投资者可以沿着如下几个思路布局和配置自己的投资:一是可以继续寻找一些优质的信托产品,但难度不断增加;二是关注一些债券产品,特别好的分级债券基金,这是过去一两年里唯一能在预期收益率上和信托相抗衡的一类产品;三是关注一些低风险策略的对冲基金,如市场中性、期货套利等策略,其发展的空间十分广阔。此外,权益类产品始终不能被忽视,股市结构性机会将长期存在。今年大盘指数是下跌的,但创业板指数却涨了近30%,公募股票型基金平均也有近10%的涨幅。