*ST锌电2010年亏损1645万元，2011年亏损扩大至2.8亿元，2012年实现盈利2086.34万元。在经历了一连串过山车式的业绩波动后，公司管理层决定进行重大资产重组。中国证券报记者在公司调研了解到，其主要思路是通过收购矿山，提高资源自给率，进而提高盈利能力。
收购矿企增加自备资源量
近年来，随着*ST锌电冶炼规模的逐年扩大，公司锌精矿自给率不足的问题开始突出，原有的“矿、电、冶”一体化的产业链带来的低成本优势被打破。公司自有矿山经过上百年开采，铅锌矿石储量逐年减少。为了有效开发和延长矿山使用年限，公司每年的开采量控制在1万金属吨左右，原料自给率仅为10%左右，导致90%的生产原料需从外部市场采购，增加了公司原料采购成本，减弱了企业抵抗市场风险的能力。
公司日前披露，拟向泛华矿业发行8798.9万股股份购买其持有的向荣矿业和德荣矿业100%的股权，发行价格为7.16元/股，交易价格6.3亿元。
收购报告书披露，向荣矿业现拥有芦茅林铅锌矿采矿权和鑫诚铅锌矿采矿权，芦茅林矿区主要为锌矿和铅矿，采矿权面积1.4516平方公里，保有锌金属资源储量363,727吨，达产后锌矿石开采规模为50万吨/年，正在建设处理能力为4200t/d的选矿厂。
鑫诚铅锌矿区面积1.9168平方公里，资源储量未作进一步勘探，尚未投入生产。德荣矿业现拥有金坡铅锌矿采矿权，金坡矿区采矿权面积0.8687平方公里，保有锌金属资源储量41.2万吨，达产后锌矿石开采规模为70万吨/年。向荣矿业和德荣矿业所拥有矿区的铅锌金属量，在行业内处于中等规模。
有媒体曾质疑交易标的去年底突击增加采矿权规模。对此公司表示，芦茅林铅锌和金坡铅锌矿在2008年8月只取得了各15万吨的采矿权证，经过地质勘探队三年多地不断详勘和评审申报，并因坐标换系等原因，在2012年12月最终取得了50万吨/年和70万吨/年的采矿权证，可开采规模得到大幅提高。
三年内预测盈利1.63亿
根据交易双方签订的《盈利补偿协议》，此次收购资产2013年度、2014年度及2015年度净利润预测金额分别为2439.94万元、5330.63万元、8551.36万元，标的资产三年合计净利润预测总额为16321.93万元。
泛华矿业承诺，若向荣矿业和德荣矿业2013年至2015年三年累计净利润总额未达到承诺总数，实际利润数与承诺数的差额部分由泛华矿业以现金方式在罗平锌电2015年年度报告出具之日起三个月内一次性补偿予罗平锌电。
对于外界质疑的评估溢价461.86%过高的问题，公司解释称，从前期上市公司购买矿类资产的估值情况可以看出，矿类资产的评估溢价普遍较高。例如，*ST珠峰所购买的塔中矿业和盛屯矿业所购买的埃玛矿业主要为铅锌矿，与本次交易标的向荣矿业和德荣矿业类似，具有一定的可比性，塔中矿业评估溢价为870.83%，埃玛矿业的评估溢价为1032.59%。因此，罗平锌电本次购买资产向荣矿业和德荣矿业100%股权平均评估溢价461.86%不属于异常情形。
手机看中经
