《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》影响发酵，昨日银行股大跌，居板块跌幅之首，大盘受此拖累，大跌60点，跌幅2.82%，对此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士认为，《通知》对实体经济影响有限，对银行业的影响短空长多，对股市影响较大。
实体经济影响有限
中原证券研究所所长袁绪亚说，目前我国商业银行的资产分为两大块：一块是表内资产，即向社会吸收的银行存款；另外一块是表外资产，即通过发行银行理财产品获得的资产。“银监会此次发布的《通知》主要是针对非标准化资产的，因为这部分资产主要进入房地产市场，虽然有土地使用权作抵押，但其风险不可控，同时流动性较差。”袁绪亚说，只要有一个环节出了问题，则风险就会显示出来。
袁绪亚说，目前我国商业银行非标准化资产大约在4000到5000亿元之间，这个规模虽然不是很大，但随着《通知》的实施，可能使社会资金价格抬升，市场风险偏好降低，投资要求回报率上升，给经济复苏增添变数，改变市场对经济复苏的预期。“特别值得一提的是，非标准化资产主要进入了房地产市场，《通知》可能会改变人们对房地产行业的预期。”袁绪亚说，
不过，首创证券研究所副所长王剑辉对此另有看法。他说，既然非标准化债权资产主要流入了房地产市场，而不会流入中小企业。那么，《通知》实施后，对真正意义上的实体经济影响不大。
银行行业短空长多
“事实上，《通知》只是对银行表外资产的运作进行一定范围、一定程度的规范。”王剑辉解释说，说它只是在“一定范围”的规范，是因为银监会并没有禁止商业银行投资标准化资产；说它只是在“一定程度”的规范，是因为银监会并没有完全禁止银行投资非标准化资产，只是要求投资非标准化债权资产不得超过理财产品余额35%及银行上年度总资产4%。
王剑辉说，从短期来看，那些投资的非标准化资产占比大，特别是超过了理财产品余额35%及银行上年度总资产4%的银行，《通知》对其业绩的负面影响较大，但从整个银行业来看，影响业绩增速下降不会超过3个白分点。但从中长期来看，有利于银行的稳健经营。“按照《通知》的要求，商业银行将有10个月时间的过渡期，在过渡期内，银行可以通过调整资产结构使其达标。”王剑辉认为。
袁绪亚说，《通知》对银行股的短期影响为负面，可能改变市场对银行业绩的预期，对银行股的影响为负面；而中长期则有利于银行理财业务持续健康发展，对银行股的影响为中性偏正面。
股市影响最为直接
王剑辉说，对股票市场资金面的影响并不大，因为非标准化债权资产不会流入股票市场，而主要是流入了房地产市场。对股市大盘的影响主要来自两个方面：一是因为《通知》实际上是在抑制影子银行的扩张，使全社会预期流动性下降；二是因为银行股在A股市值中的占比大，是整个市场的“定海神针”。银行股涨，大盘涨；银行股跌，大盘跌。昨天的盘面表现已经证明了这一点。
袁绪亚说，此消息对银行股造成冲击，投资者可注意风险，虽说市场上有预期会提高股市估值，但短期该消息仍然偏空，并且当前公募基金在银行上获利空间较大，在重大不确定面前，选择出局或是最优选择。“受到影响的不仅有银行股，还包括地产股、券商股和与之相关的其他股票。
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