中国经济网北京3月27日讯（记者王信川） 大公今天将乌兹别克斯坦共和国(以下简称“乌兹别克斯坦”)的本、外币国家信用级别均评定为BBB。乌兹别克斯坦经济增速较快，政府债务负担很低且拥有较为雄厚的财政和外汇储备，是评级的有利因素，但是政治和经济体制的转轨进程能否继续顺利稳妥推进，以保持其偿债优势存在不确定性，综合考虑以上因素，决定赋予该级别。
评定乌兹别克斯坦信用等级的主要理由阐述如下：
一、渐进改革和强制积累的发展模式保持了国内政治、经济的相对稳定，但政治体制改革进程缓慢，未来权力交接存在不确定性。乌兹别克斯坦长期坚持“五项原则”发展战略，稳妥推进经济转型，促进私营经济发展，2004年至今经济保持约8%的快速平稳增长。同时政府通过常年不断低估汇率和财政、经常账户双盈余来实现强制积累，为国家应对各种不利形势对宏观经济的冲击提供了缓冲空间。但长期以来政治权力过于集中的问题缺乏有效的解决途径，政治体制存在僵化可能。独立以来一直未形成制度化和周期性的最高权力交接机制，鉴于总统年事已高，未来权力交接的不确定性和由此可能出现的政治动荡是该国主要风险之一。
二、短期内经济增速处于较高水平，长期能否逐步解决各种经济扭曲问题，从而不断释放生产力是保持较高增速的关键。一定的财政扩张和继续贬值本币汇率使乌兹别克斯坦在国际金融危机后仍保持了较高经济增速，预计2013年的实际经济增长率为7.9%。中长期内，经济体制的转轨任务仍然十分艰巨，尽管该国仍具有保持经济平稳快速发展的有利条件，如天然气、棉花和黄金等主要出口产品价格处于高位，但改革进程如果不能持续推进，经济增速出现滑坡的可能性较大。综合考虑，在该国不出现政治风险的基准预测情形下，长期经济增长水平能够达到平均6.8%。
三、财政稳健性强，中期内政府债务规模呈缓慢上升趋势，但仍处于很低水平。国际金融危机以来，乌兹别克斯坦的社会福利和公共基础设施建设支出增大，使财政由盈余转为微幅赤字，预计2013年和2014年各级政府财政赤字率将上升至1.0%和1.2%。中期内各级政府债务负担率将从2012年末的8.8%缓慢上升至2017年的12.7%，并以外债上升为主。国家复兴发展基金作为政府主要财政储备，其规模在2012年末已经达到国内生产总值的20.7%，并有望继续扩大，同期官方外汇储备总额约占国内生产总值的38%。较为充裕的财政和外汇储备对政府债务偿还提供了有力保障。
虽然主要贸易伙伴国经济发展放缓将在一定程度上制约乌兹别克斯坦经济增速，但鉴于其财政和外部缓冲能力较强，该问题对政府偿债能力的影响微弱。因此，大公对未来1-2年乌兹别克斯坦本、外币的评级展望均为稳定。
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