中国将进入“并购大时代”

    “中国将进入‘并购大时代’。”上海联合产权交易所(以下简称“上海联交所”)总裁蔡敏勇日前在接受《经济参考报》记者专访时强调。他指出，在这个“大时代”，国有资本、民资、外资和各种形式的V C/P E等将引领时代潮头，兼并重组浪潮将强力推动中国经济的新一轮发展。

    而作为国内产权交易市场的领军者，上海联交所去年所取得的不俗业绩，则表明“并购大时代”端倪已现———  2012年，上海联交所内并购涉及的企业总数10332家，并购交易金额总量比上年增长23.56%，涉及的资产总额同比上年也增长23.01%。无论是并购金额还是宗数，依然稳居全国第一。

    国有资本成兼并重组“大买家”

    蔡敏勇告诉《经济参考报》记者，2012年，国有资本成为了上海产权市场参与企业兼并重组的“绝对主力”。

    上海联交所数据显示，2012年，参与收购各类企业产权的国有资本占到总并购金额的79.1%，同比增长72.67%，特别是中央企业积极参与到各类企业的并购交易中，全年参与收购的企业产权宗数同比增长27.48%，收购金额同比增加10.17倍。

    “这表明，上海产权市场已经不单纯是国有企业退出的通道，更是国有企业通过战略性重组改造，优化产业结构，加快产业转型升级的市场化平台。”蔡敏勇表示，通过各类企业的产权交易，也能有效推动国有资本向优势行业和企业集中，能增强企业的自主创新能力。

    2012年，央企集团通过上海产权市场实现纵向并购交易宗数占比26.58%，横向并购占比51.90%，混合并购占比21.52%。蔡敏勇向记者介绍这些数据时表示，这表明国有企业集团正从主要侧重横向、纵向并购向包括混合并购在内的多种并购形式转变。另外，2012年还有21.46%的非国有项目被国有资本收购。

    “中国石油去年成功收购了一批民营加油站，就是最好的例子。”蔡敏勇说。

    此外，据蔡敏勇介绍，2011和2012年国资通过产权交易注入到国资控股上市公司的项目涉及金额达409.92亿元，此举有效地提升了上海国资的证券化率，进一步优化了国资流动机制和资本运营体制。

    2013年2月数据显示，上海产权市场横向并购同比增长8.1 6%，纵向并购同比增长41.67%，混合并购同比下降21.62%，异地并购同比增长42.37%，各类企业并购重组日益活跃。

    制造业在并购市场上“崛起”

    随着时间的推移和国内产权交易市场的不断变迁，三次产业在并购交易舞台上扮演的角色也在悄然发生着改变。其中，逐渐“崛起”的是第二产业，尤其是其中的制造业，而一度活跃的第三产业的并购交易们则渐渐退下了“神坛”。

    2012年，上海联交所内第二产业并购金额同比增长159.41%，其中制造业和公用事业并购金额同比分别增长202.7%和84.59%。“制造业的并购交易在2012年的产权市场上表现最为突出，其并购宗数和金额分别占到全年并购总量的24.14%和47.52%，颇有‘异军突起’的态势。”蔡敏勇笑言。

    与第二产业的“高歌猛进”相比，上海联交所内第三产业2012年并购金额则同比下跌20.35%。蔡敏勇告诉《经济参考报》记者，这是由于受到房地产业和金融业并购交易萎缩的影响。

    统计数据显示，我国房地产业全年的并购宗数和金额同比分别下跌3 8. 3 6%和35.88%；金融业的并购宗数和金额同比则分别猛跌61.04%和60.66%。

    “但在上海联交所内，2012年第三产业并购也有可圈可点之处。”蔡敏勇表示。当年，第三产业中的社会服务业是较为活跃的并购行业，其并购宗数已占并购总量的29.87%，并购金额已与房地产业相当，同比增长160.28%，数据煞是惹眼，显示经济转型态势。

    此外，2012年全年上海联交所内第一产业的并购宗数和金额，同比分别增长85.71%和11.54%，但其并购金额只占总并购金额的0.06%。

    数据显示，近年来上海产权市场完成各类跨行业、跨所有制、跨地域并购交易达4688宗，成交金额达3224.62亿元，已成企业并购重组重要平台。

    机构投资者“来势汹汹”

    数据显示，2011年和2012年，共有1.6万家机构或投资人参与了市场并购行为，7287家企业最终实现了市场交易。民资、外资等社会资本并购竞买意愿强烈，形成竞价的项目中91.67%项目是由非公资本竞购所得。V C和P E收购成交555宗，金额达516.08亿元。2012年，上海产权市场V C/P E等机构投资者参与收购的企业产权交易金额265.45亿元，同比增长5.92%；而出让的企业产权交易金额248.79亿元，同比下跌24.41%。全年机构投资者成交金额净流入资金16.66亿元。

    2012年，上海产权市场通过对接V C/P E等机构投资者，共完成各类增资宗数同比增长55.56%。据蔡敏勇介绍，上海产权市场为V C/P E参与各类企业并购重组及适时退出提供了有效的渠道，已经成为我国V C/P E最活跃的市场平台之一。

    “业内著名的中投证券直投子公司持有的‘深圳市蓝海华腾等5个标的企业股权打包整体转让项目’，就是通过上海联交所和深圳联合产权交易所的合作成功交易。”蔡敏勇说。

    从2012年上海联交所的情况看，机构投资者参与收购的行业，更多地集中在第三产业，其全年并购金额同比增长21.83%，占机构投资者收购总量的82.03%。包括资产管理业、房地产业和社会服务业在内的三大并购行业，是机构投资者的“最爱”，其并购金额分别占机构投资者并购总量的3 8. 5 4%、21.45%和17.45%。这三个行业，同样也是多数机构投资者选择退出的行业，其中资产管理业出让交易金额占到机构投资者出让交易总量的40.76%。

    “目前，V C/P E利用产权交易市场实现参与各类企业并购活动及退出的机制和模式已经日趋成熟，相信在不久的将来，凭借成熟的经验和过人的专业性，机构投资者在这个市场平台上会有更惊人的表现。”蔡敏勇说。

    异地并购与融资服务创新

    近年来，上海产权市场以“中国产权交易报价网”为合作平台，不断创新与异地交易机构间的信息化合作联动机制，有效地促进了产权资源跨区域的优化配置，加速了资本在异地间的流动，推动了异地并购交易的开展。

    数据显示，2012年，上海产权市场异地并购金额同比增长41.13%，占并购总量的比例达到28.77%，其中上海资本对异地企业的并购金额同比增长高达115.79%。蔡敏勇分析认为，上海资本最青睐的异地企业主要集中在东部地区，而对长三角地区的企业并购则是越发的冷淡，数据上也是呈下跌的趋势。与之相反，长三角的资本对上海企业却越发热情，去年其对上海企业的并购金额同比增长超过了120%。

    蔡敏勇进一步介绍说，2012年，全国共有30家产权交易机构通过“中国产权交易报价网”发布项目信息超过2200条，有20家机构总结超过1200宗项目是通过该网独立竞价或者联合竞价，成交金额达到366亿元，最高增值达到3 2 0 8%，最高报价次数达到3 9 3轮，单个项目最多报价人数高达50人。

    “这说明，上海产权市场在‘发现买主、发现价格、资源配置’的市场功能上不断增强。”蔡敏勇指出。

    而对中小企业的融资服务，上海联交所去年众多亮点中并不逊色。蔡敏勇说，近两年来，上海产权市场通过积聚信息、政策、企业和机构各方资源，为各类有意发展壮大的中小企业提供股权融资、质押融资、债务融资等多种创新融资服务，在破解中小企业融资难方面取得了可喜的进展和成效。累计实现中小企业融资交易684.74亿元，服务中小企业达5100多家。

    据悉，2012年上海产权市场上，中小企业实现融资金额超过320亿元。其中，通过与广东省中小企业局的合作，全年帮助该省完成融资项目676宗。