“周一期指这种走法，看上去就很有QFII通过多头套保加速建仓的味道。”昨日期指引领A股再度大涨，而在深圳期指炒家之中，QFII入场期指是最热的话题。由于QFII机构关于股指期货交易的开户申请日前已获得中国金融期货交易所批复，接下来QFII正式参战期指将如何影响市场博弈，颇受关注。
所谓“多头套保”，即是在期指市场上直接买入多单，同时在现货市场上卖出锁定利润。和一般意义上普遍为市场熟知的期指空头套保策略中，通过在期指卖出空单来对现货进行套保有所不同，多头套保对于像QFII这样已经在前期大量买入股票陆续建仓现货、并对后市长期看好的大资金来说，更为适用。
根据证监会2011年5月发布的《合格境外机构投资者参与股指期货交易指引》，QFII参与股指期货交易只能从事套期保值交易，并且在任何交易日日终持有的合约价值以及当日成交金额（不包括平仓）不得超过其投资额度。
“客观上看，QFII从去年年底额度获得提升后大举入市，到如今已经有近3个月的时间，大盘累积涨幅也接近400点，QFII资金短期内有锁定利润的需求。”昨日，中证期货分析师刘宾向记者表示，QFII本身对期指运作很熟练，在看好后市的情况下，QFII通过多头套保可以在锁定利润的同时对现货仓位结构进行调整。而未来随着QFII期指上的操作越来越频繁，QFII的各种套保手段将成为期指各方博弈中一个需要关注的重要部分。
但也有分析人士认为，无需对QFII的套保行为过分担心。广发期货郑亚男表示，因为QFII仅能进行套保，而且首批参与期指操作的QFII数量有限，因此短期对市场的冲击应该很微小。此外，参与股指期货首先要有股票持仓，总额度需要被股指期货和现货共同占用，这也意味着，QFII套保所对应的总资金限额有关。“以这样的资金量，尚不足以对期指市场有足够的冲击。”
截至2012年末，共有169家QFII累计获得374.43亿美元投资额度，全年66家机构获批QFII资格，投资额度为160亿美元。而按目前股指期货约6倍的杠杆估算，未来QFII参与期指的资金最大限度约为人民币140亿元左右。
目前，中金所并未正式公布具体获批参与期指交易的QFII名单。业内传闻，财富期货、中银国际期货、银河期货是首批QFII开户落户的期货公司。记者从昨日中金所收盘后的持仓数据来看，以上期货公司的持仓变化中尚无法看出QFII上榜的迹象。
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期指上方压力较大
周一，期指强势上涨。主力合约涨66.2点，最终收报2654.4点，涨幅2.56%。从期现价差看，IF1302合约升水2.5点。
从期现溢价来看，IF1302和现货沪深300指数间正溢价2.5点，“期指昨日表现不如现货指数强势，其升水水平大幅降低，短期上攻功能或有所减弱”。上海中期分析师陶勤英称。
中金所盘后持仓排名显示，IF1302合约前20名多头席位增持4762手到4.85万手，前20名空头席位增持4488手至5.33万手。多空主力均大幅度加仓，主力多头加仓力度较大，多头主力资金入场积极。
中期研究院宋楚平认为，昨期指大幅上扬，但未能突破前期高点。目前市场已经呈现波动加剧、量能减弱、信心不足等特征。因此，后期期指走势需要关注上方压制位。（董铮铮）
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