"生态修复"市场启动?

    自上而下的政策推动和环保事件的倒逼是节能环保行业发展的两个主要驱动力，日前环保部下发《关于发展环保服务业的指导意见》以及公众关注的PM2.5空气污染事件，都在资本市场引起一波炒作。

    老虎财经研究认为，节能环保行业所涉及的领域较多，生态修复这一细分领域目前尚没有引起足够的关注。

    超过500亿市场规模的"生态修复"

    从政府投入角度来看,中央和地方政府逐年加大了矿山生态环境恢复治理资金投入，2011年中央财政专项资金和地方财政合计投入72.12亿元，是2006年的2.66倍。

    2012年12月29日举行的“北京国际生态修复论坛”上，国土部相关人士透露，旨在推进土地生态修复的纲领性文件《土地复垦条例实施办法》目前已完成征求意见，将于近期正式发布。

    博客主@轻言狂笑则直言，行业的成长空间主要看消费者是谁，生态修复行业的消费者就是政府，况且是政府不得不消费的。美丽中国恐怕不止是一句口号吧？关注环境，真爱生命，注重生态已深入人心，这个市场很大。

    申银万国发布报告认为，如果仅考虑煤矿山、公路边坡和水利建设工程的生态修复，市场规模到2015年可以达到371亿元，这其中还不包括其他种类的矿山修复。

    环保作为政策推动型行业，几乎所有细分领域均存在政策配套资金投入不足问题，但在矿山土地生态修复领域，这一问题可能缓和许多。

    除中央财政每年40亿元投入外，地方财政每年按10元/吨标准向矿山开发企业征收矿区环境恢复保证金，用于专项支持矿区土地复垦。

    谁是生态修复龙头

    天相投顾研究资料显示，生态修复既有市场规模超过200亿，加上市政绿化和地产绿化，行业容量超过1500亿，且保持较高的增速。但行业市场集中度较低，最大企业市场占有率不超过1%。

    博客主@从闻思修曾梳理过生态修复相关投资标的，他认为从市场属性来说，新股与次新股最易得到市场的追捧，可重点跟踪蒙草抗旱(300355.SZ)；从订单总额与公司总股本的数据比较来看(这一数据往往显示出相关上市公司的未来业绩成长前景)，可关注铁汉生态(300319.SZ)。 

    

    (生态修复相关投资标的来源：老虎财经整理)

    博客主@冯大转儿则对这两家上市公司进行了分析，老虎财经整理如下：

    铁汉生态刚刚公布了2012年度预告，年度盈利：21037.92万元----22440.45万元(其中有一部分是政府补助)，比上年同期增长：50%----60%，74亿市值，对应PE35倍-37倍。

    蒙草抗旱预估2013年增长35%左右，预估年度盈利11000万元，43亿市值，对应PE40倍左右。

    两相比较，蒙草抗旱市值更小，股价弹性大，自然生态环境建设工程占比更大，而且公司地处内蒙古，能直接辐射到甘肃、宁夏、陕西这些长期饱受风沙之害的省市。

    铁汉生态优势在于，主要覆盖华南和华东两大经济发达的区域，政府资金充裕，在国家政策的推动下，以及当地政府的政绩考量，市场空间相对广阔。

    博客主@奶粉小郁认为，铁汉生态最大的优势是在一两年内无股权再融资的情况下，它的现金+融资(5亿左右的账面现金+10亿左右的银行借贷额度)足以保证公司承接大单的能力。至于应收款项的问题，因为甲方是政府，所以相对来说信誉和融资问题不是那么大，最多是回款慢一点，一般情况下政府不太会欠款不给。

    博客主@腾格里塔拉则相对更认同蒙草抗旱的发展空间。他认为，蒙草抗旱在内蒙等干旱地区有很大优势，换句话就是护城河。宁夏、青海、甘肃等地区都没有一级资质的企业，未来有垄断趋势。

    其次是，如果业务在内蒙古省内的都已经接不完了，西部还有众多需要生态治理的地方，蒙草抗旱根本不用担心业务衰竭的问题。

    博客主@许千则提供了另外一个思路。他认为，从国外案例来看，搞过国土整治的美国，似乎没有出现过绿化之类的牛公司。环保节能大家都盯着带环保字眼的公司，其实有综合实力的综合类公司在之后的节能环保事业中更有作为。比如，汇川技术(300124.SZ)、正泰电器(601877.SH)等。（来源：老虎财经）