投资逻辑是，中金全面看好城镇化，并认为是制度性释放带来的投资机会，通过立足当前人口结构，从满足不同人群需求的角度去研究未来城镇化可能的发展方向。
新型城镇化投资机会
中金公司认为，新型城镇化将是解决现有近 4亿城镇定居型人口的城市生活需求、2.8亿城镇流动人口的市民化需求及 1.2亿潜在农村转移人口新增需求的综合体现，而区别于过去，前两者将成为新型城镇化的核心和主要推动力，中国城镇化将由外延式扩张向品质提升转型。
在这一过程中，中金研究团队最为看好市场需求驱动及政策护航下，城市建设精细化和城市生活智能化的发展空间。针对现有近 4亿城镇定居型人口，新型城镇化应着力于提高城镇生活质量，打造集约高效、绿色低碳、便捷智能的现代都市生活。城市轨道交通、建筑装饰、园林绿化、建筑节能、废水治理、固废处理及涵盖智慧金融、智能交通、医疗信息化、电子政府的智慧城市领域将是我们推荐的首选。
其次是政策变革的背景下，当前 2.8 亿城镇打工的流动性人口市民化将带来新一轮相关产业的增长空间。如何推进真正的“市民化”，并使之将现存的流动型消费转化为定居型消费，这是新型城镇化的又一出发点。而这一过程势必要通过户籍制度、土地流转制度、医疗保障体系等一些政策上的重大变革才能得以顺利实现，从而为医疗保健、教育、文化传媒、休闲娱乐餐饮及零售等相关产业创造新一轮的需求拉动。
最后，尽管我国城镇化率已跨入 50%的门槛，但城镇化进程远未结束。中金研究团队预计，2020 年我国城镇化率将有望达到60%，仍将有 1.2 亿潜在人口逐步从农村转向城镇生活。随着农村人口进城后收入水平的逐步提升，消费习惯及消费能力逐步改进，将带动三/四线城市及中小城镇的餐饮、零售、医疗保健、休闲娱乐及房地产等需求。但是，与过去三十年的快速发展相比，新转移人口的消费增量贡献已相对有限。
行业投资机会
在市场需求提升及政策护航的双重推动下，中金公司认为整个城镇化产业链总共涉及11个二级行业，老虎财经节选了部分行业分析内容。
NO1.交通基础设施
基本情况：我国目前城市轨道交通建设相对滞后，轨道交通运营总长度、密度及负担客运比例均远低于全球平均水平。伴随城市化进程的逐步加速，城市化率向 60%靠近，我国城市轨道交通建设将迎来黄金发展期，预计未来十年投资额有望超过 3万亿元。
投资建设：在城市轨道交通的建设方面，双铁占领了近 80%的市场份额，其中中国中铁市场份额超过 50%，中国铁建市场份额约 30%。地铁开工高潮的启动，叠加铁路投资的加速，双铁的受益最为显著。另外区域性的如长三角的隧道股份、宏润建设和腾达建设等，珠三角的粤水电和深天健以及当地市政公司占据了区域市场的一定份额。
NO2.建筑工程
基本情况：城市品质的提升，使得市政建设从过去的大拆大建转型为精雕细琢，推动了装饰、园林、医疗工程等子行业的需求快速发展。建筑装饰受存量翻新和新建增量需求双轮驱动，仍将维持 20%的复合增长。园林绿化受到“生态文明建设”政策利好，预计需求维持 30%的高增长，市场空间巨大。另外大力推进教育、医疗等民生工程建设是将城镇化落到实处的关键，以实现“流动人口市民化、公共服务均等化”。
投资建设：看好实现了“无资本约束”内生增长的装饰龙头金螳螂；通过“买方信贷”独特商业模式实现野蛮生长的A股唯一医院建设总包企业尚荣医疗；以城市综合体开发实现转型的中国建筑以及保障房建设弹性最大的中国建筑国际。
NO3.节能环保
基本情况：节能环保是推进城镇化过程中必需选择的发展模式。如李克强副总理报告指出：城镇化的推进须确保资源支撑问题，能源、资源不足是我国的一个基本国情，这决定了我国城镇化必须走节约集约、绿色低碳发展的思路。
投资策略：最为看好节能市场，尤其建筑节能市场的快速启动和成长；2）同时，我们看好污水改造提标市场的订单落实和推广；3）其次，我们密切关注固废市场的制度完善和市场启动，看好其长期发展空间，其中，生活垃圾处理作为固废处理容量最大和市场化机制最早建立的子领域，市场基数小，成长空间巨大，龙头公司即将进入快速发展期。推荐：达实智能（建筑节能改造及运营），碧水源（污水治理）和桑德环境（固废领域的行业龙头），重点关注。
NO4.零售业
基本情况：对于零售行业而言，城镇化的推进将带来大众化消费普及和消费结构的转型与升级，同时零售商将获得更多的开店机会，渠道下沉助力中长期发展。在这一进程中，购物中心、中高档定位精品百货将是中长期受益主体；家电零售和大卖场等将受益于城镇化前期居民大众化消费升级需求。
投资策略：西南和华中地区的农村人口基数占比最高，未来城镇化提升潜力最大。重庆百货（西南）和合肥百货（华中）是当地零售企业的领军者，渠道下沉空间广阔，未来将最先受益于当地城镇化进程和消费水平的腾飞。（来源：老虎财经）
手机看中经
