券商股或借创新业务翻身

　　6月25日，券商板块整体下跌2.24%，在大盘V型逆转之后，券商板块的反弹之路显得并不轻快。

　　6月以来，沪深股指连连下挫，近期银行股更成为市场迭创新低的“主力空军”，但从市场跌幅榜来看，板块累计跌幅最大的并非银行股，而是券商股。

　　6月至今，券商股累计下跌23.16%，同期上证综指累计跌幅为14.83%，银行股累计跌幅达到11.73%。

　　“券商股下跌有多重原因，证券市场的低迷、IPO的停滞以及创新业务低预期等。”上海一家券商资产管理子公司投资经理在接受《国际金融报》记者采访时表示，“此外，市场也担心此次去杠杆行动会影响到券商。”

　　对此，海通证券非银行金融业首席分析师丁文韬在其研究报告中表示，此次所谓的去杠杆，更多是对影子银行及信托产品而言。银行理财产品一方面依靠期限错配和信托等非标资产，另一方面则依托央行对银行系统的隐形担保对客户提供安全性保障，近年来积聚了较大的风险。而券商创新长期来看仍然是监管层鼓励的方向，不会改变。今年创新业务将逐渐由概念体现到业绩，融资融券、类贷款、资产管理等业务将为券商产生新的业绩增长点。

　　上述投资经理也表示，券商目前的情况并不是最差的，但由于券商股弹性较大，对市场下跌的反应非常敏感，如果市场趋势没有改变预期，短期难出现明显的投资机会。

　　不过，从业绩层面来看，券商股或许并没市场盘面表现得那样糟。

　　数据显示，2013年前5月母公司口径统计的19家上市券商营业收入累计同比增长14.6%，净利润累计同比增长18.7%，业绩同比获得显著改善。

　　平安证券行业分析师励雅敏预计，2013年券商行业营业收入、净利润同比分别增长18.5%、20.4%。

　　励雅敏认为，监管层界定的年内券商5项重点工作均已实现相应的政策配套，创新发展由政策驱动转变为行业主导。政策的密集兑现使创新业务开展的条件具备，2013年下半年融资融券规模、股票质押回购规模预计将高速扩张，在此情景下结合资产证券化、柜台业务等的渐次推进，行业业绩将逐步获得兑现。