5月下旬起，银行间市场资金开始持续紧张和空前恶化，主要回购利率创下新高，其中最高30%的隔夜回购利率令人咂舌。
市场预计这种紧张局面月底后就会缓解，但流动性过于宽裕的时代不应该重演——过去五个月商业银行信用膨胀非常厉害，社会融资规模同比多增3万亿元。此外，中国5月末广义货币供应量(M2)同比增长15.8%，远高于13%的政府目标。
这是因为，一方面全球量化宽松政策正值收紧，中国也难以背道而驰；另一方面，中国经济中长期而言已基本告别“8%时代”并减速前行，企业和政府存款将下降；再加上未来中国人口老龄化更加突出，家庭储蓄率下降，国内存款总额将明显下降，资金成本将变得比较昂贵，实际利率上升的局面不会从根本上改变。
近期流动性偏紧主要集中体现在银行间市场，尚未波及信贷领域。但这轮风波应敲响银行业系统的警钟，银行应增加风险意识。笔者认为银行系统性风险的解决之道应为以下几点：
首先要抬高风险溢价，拉升贷款利率，严审国内投资项目的质量，重新谋划贷款的发放结构。将资金多投向文化娱乐、医疗保健、物流、电子商务、节能环保等将会有较大的成长空间的服务消费产业。在传统产业，例如大宗商品、重化工、制造业等可能受经济调整影响较大，银行应该适当减少新增贷款，及尽早收回贷款，以适当提高资金流动性的储备。
其次，缩减不符合实体经济真实需求的“金融创新”产品，自查资金自我循环以及监管套利行为，确保信贷资金已流入实体经济，以保证未来获得实实在在的回报。
第三，降低杠杆，增加流动性备付头寸。存贷比已不能准确反映资产负债的期限配比和流动性状况。同业业务规模泡沫化，随之而来的同业流动性也更加脆弱。有一些银行不顾风险，同业杠杆率上升很快(同业资产与同业负债之比)，期限错配已很严重，对于这些情况，银行应尽快主动刹车，降杠杆。
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