被动低位减持？
在业内人士看来，每当基金重仓股遭遇黑天鹅，就是基金公司下调估值与机构赎回基金之间的博弈。
上海家化的股价波动不仅让重仓持有的基金遭遇上亿元的账面浮亏，有些基金甚至遭遇机构赎回被动减持股票。
“平安集团赎回重仓上海家化的基金，导致这些基金持有上海家化的比例超过10%的上限，被迫杀跌出货。”上述平安资产管理公司投资经理向记者透露，上海家化并非基本面出现变化，但管理层的风波会造成股价波动，为了避免影响业绩考核，保险资金迅速赎回了重仓上海家化的基金。
值得注意的是，上海家化一季报显示，其前十大重仓股中有7只公募基金和1只社保组合，其中多只基金持有资产占基金净值资产比例达到或接近10%顶线。
统计显示，嘉实策略、中银持续增长分别持有该股1084.77万股和1043.79万股，资产占基金净值比分别为10.32%和10.27%；华商策略、（爱基,净值,资讯）和汇添富成长持有该股市值占基金资产净值9.92%、9.89%和9.81%。此外，上投成长、华商价值和（爱基,净值,资讯）持有该股市值占基金资产比亦高达9.86%、9.93%和9.15%。
“上海家化的股价波动主要是资本方和管理层的矛盾造成的，而非基本面大变脸。但保险资金考虑到自己的投资收益，还是会先回避重仓上海家化的基金。”深圳一家持有上海家化的基金经理称，每次基金重仓股出现黑天鹅事件，保险等机构总是“跑”得特别快，这次亦听到圈内传出基金赎回的消息。
记者向多家重仓上海家化的公司求证是否遭遇机构赎回，相关人士均对此进行否认。但圈内一位知情人士则指出，5月15日上海家化股价出现波动后，多家基金公司下调上海家化估值，目的就是“提前计提亏损，避免遭遇大笔机构赎回”。
此外，记者注意到，5月15日多家基金公司公告下调上海家化估值。嘉实、博时等基金公告称，5月14日起，对持有的上海家化股票，按照两个跌停板即56.69元计算。工银瑞信、中银基金对旗下基金持有的上海家化的估值价按其停牌前价格下调20%计算，即55.99元。除此之外，易方达对旗下基金持有的上海家化按60元价格进行估值。华商、银河、泰信、交银施罗德等则按下调10%进行估值。
在业内人士看来，每当基金重仓股遭遇黑天鹅，就是基金公司下调估值与机构赎回基金之间的博弈。以上海家化为例，“保险资金消息灵敏，5月13日就赎回基金，但很多基金是5月14日下调估值。“虽然有些基金是按照两个跌停板下调，但机构资金已经撤离”。
对于基金遭遇上海家化这只黑天鹅，同样从事资产管理的券商人士评价称：“上海家化大股东与管理层矛盾的爆发是突发事件，事件发生前基金配置上海家化没有错，事件发生后抛售也是理性的行为。”
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