已经停发了17个月的公开市场工具央票,昨日再次回到人们的视线中。业界此前曾猜测这个具有中国特色的金融工具将就此永远退出市场。央行公告显示,昨日在公开市场上,央行发行了100亿元3个月期央票及370亿元28天期正回购。
无论是央票还是正回购,都是向市场回收流动性的金融工具。2011年下半年,欧美债务危机突袭全球经济体,释放流动性以刺激经济成为各国经济的主旋律。2011年6月起,更短期、更灵便的释放流动性的工具逆回购,逐渐抢占了原本仅属于央票的公开市场舞台,央票这种成本较高的工具被束之高阁,退出传言风起云涌。
央行重启央票,在金融问题专家赵庆明看来,主要是为了对冲高企的外汇占款。今年以来,中国经济企稳回升,人民币汇率屡创新高,加上当下全球经济体大多处于降息或量化宽松时期,短期投资性的热钱借势流入国内,以赚取中外利差。数据显示,自去年12月以来,外汇占款已连增4个月,总规模约达1.3万亿元,今年一季度央行口径的外汇占款新增高达9433亿元。今年以来,人民币兑美元汇率不断升值,央行报告显示,一季度人民币实际有效汇率升值3.52%。昨天,人民币兑美元汇率中间价再创新高,报6.1925。
持续增长的外汇占款让市场流动性剧增,市场的不安也传导至监管层。此前,国家外汇局宣布抑制“热钱”流入。如今央行也不得不重启央票,加大对市场流动性的回收力度。
平安证券固定收益部执行副总经理石磊表示,相较正回购,央票对锁定流动性的效果更好。“重启央票也表明央行对外汇占款有了重新判断:以前央行可能认为外汇占款的增长是短期的,而今看来并非如此。”
赵庆明进一步分析道:“重启央票绝不是货币政策收紧的信号,而且降息通道已打开,不过考虑到通胀等因素,降息可能并不会来得很快。”