分析预计二季度货币政策进一步放松可能性很小
昨日,有交易员透露称,在央行对一级市场交易商例行的询量中,出现了已停发一年有余的央票“身影”。分析人士指出,央票询量重现,再加上近期正回购规模有所加大,预计央行第二季度货币政策进一步放松的可能性很小。
央票重启冲击有限
据透露,在昨日央行例行的询量中,除了28天期的正回购品种之外,还意外出现了91天期的央票询量。资料显示,央行最后一次发行央票是在2011年12月27日,发行量为40亿元。
分析人士指出,去年正回购和央票先后退出公开市场,取而代之的是大规模逆回购操作,导致货币市场去年下半年一直处于超宽松的状态。但随着近4个月以来外汇占款的持续增加,进入5月后正回购操作有所加码,若流动性持续宽松,央票近期有望重返公开市场对冲过剩流动性。
顺德农商行投资交易中心的王传法对记者表示,相比于正回购,央票锁定资金的时间更长一些。不过,假如央票真的重启,可能对市场交易有一定影响,但对流动性的冲击十分有限。
主要为对冲热钱流入
在外围市场相继降息释放流动性的情况下,市场普遍认为,央票此次的重新询量意味着货币政策进一步放松的预期“落空”。另一方面,央票即使重启也是为了回收热钱流入带来的过剩流动性,并不意味着货币政策的收紧。
王传法指出,由于目前市场资金面普遍比较宽松,央行希望通过重启央票来锁定部分资金面。
兴业期货固定收益分析师孙静哲对记者表示,通过央票重启询量,央行释放出“收紧市场流动性”的信号,此举主要是针对外汇占款持续增加带来的影响。
央行数据显示,新增外汇占款已连续4个月增加。而机构估计,4月外汇占款将持续增加,但增长规模可能有所下降。申银万国的研究报告指出,预计4月外汇占款流入速度减缓,但连续增加的趋势并未改变。
货币政策继续维持中性
市场普遍认为,未来一段时间央行的货币政策将会继续维持中性,以数量型调节工具为主,使用调整基准利率等价格型工具的可能性不大。 而由于5、6月是传统的财政存款上缴高峰期,市场资金面会相对紧张一些。在这种情况下,即使重启央票,规模也不会太大。
名词解释
所谓央票,即央行为回笼货币而在公开市场上向一级交易商发行的短期债券,期限在3个月至3年之间。