多家券商在2013年度证券公司创新发展研讨会上表示，经过一年来超常规发展，证券公司资产管理业务如何有效防范政策风险、法律风险、市场风险、信用风险以及操作风险是确保证券公司资产管理业务健康发展必须解决的难题。
与会券商提出，一流的业务创新能力必须有一流的风险管理能力相匹配，建议监管部门应当继续沿着“放松管制、加强监管”的政策思路继续鼓励行业创新，同时券商自身应构建全面风险管理体系，规范基础管理及从业人员管理。
各类风控难题亟待破解
申银万国证券表示，与传统业务相比，证券公司资产管理业务产品种类多、结构复杂，尤其是非标产品风险识别难度大，风险暴露快。如何有效防范政策风险、法律风险、市场风险、信用风险以及操作风险是确保证券公司资产管理业务健康发展必须解决的难题。
光大证券则表示，随着创新业务不断发展，券商经营杠杆正在逐步放大，表外业务不断扩张。权益类、固定收益类证券及衍生品组合的市场流动性风险是风险管理部门需要直接面对和管理的问题。资产、负债管理相关的结构性流动性风险和重大突发事件引发的突发性流动性风险则是公司财务部门需要面临的问题。流动性管理和资金管理的关系如何，流动性风险管理和预警如何进行部门职能定位，都是需要面对的现实问题。
光大证券目前的做法是，财务部门负责公司日常流动性管理，风控部门负责公司整体流动性风险的监测。流动性风险缺乏对冲工具，对于流动性风险的历史和当前计量意义也不是很大，关键在于对未来流动性的预测以及流动性杠杆的合理限制。在对公司未来流动性预测和限制方面，必须建立流动性风险限额并重视流动性压力测试结果，在限额的基础上方能建立预警和补足机制。在业务创新发展时期，公司流动性风险的管理与预警将面临较大的挑战。
宏源证券表示，经过一年来超常规发展，证券公司资产管理业务取得了一点成绩，同时也暴露了一些问题，宏源证券认为监管部门应当继续沿着“放松管制、加强监管”的政策思路继续鼓励行业创新，加快行业发展，使证券公司在未来中国资产管理行业竞争中抢得先机。
一流创新须有一流风控
申银万国证券认为，规范是资产管理业务持续健康发展的牢固基石。一流的业务创新能力必须有一流的风险管理能力相匹配。
对于有效防范资管业务创新发展的政策、法律、市场等方面的风险，申银万国提出，首先要坚持好合规底线，要落实监管要求，提升合规问责制度的可操作性，强化制度执行的严肃性，做到全员合规、主动合规。
其次，构建全面风险管理体系。申银万国整合风控资源，设立了合规与风险管理总部，除传统的合规管理部门外，新设了风险审查部、风险监测部和流程管理部；充实公司本部、分支机构的风险管理人员；修改完善风险管理制度；提升了量化风险管理技术，建立健全了风控指标动态监控体系和压力测试机制，既有效控制资产管理单一产品的风险，更要控制好业务的整体风险。
第三，规范基础管理。实行前中后台相互隔离、相互制衡；设立统一的产品评审机构，采取集体决策的产品审查机制；强化合同管理、资金管理、档案管理。
第四，规范从业人员管理。为严防道德风险发生，申银万国采取“开前门、堵后门、堵歪门”的政策。所谓“开前门”，就是对资产管理业务人员实行市场化的考核激励机制；所谓“堵后门、堵歪门”，就是严禁任何人在业务开展过程中非法谋取个人不正当利益。公司要求所有从业人员遵纪守法、加强自律，严格执行职业行为规范。
宏源证券表示，随着证券公司与银行、信托公司合作大规模介入非标准场外业务，业务模式和风险点发生了本质性变化，继续采用原有规则控制风险已经不合时宜。在具体业务环节，宏源证券提出，证券公司风险控制和合规部门应当制定相应标准，严格区分通道类业务和主动管理类业务，对任何一笔投资，一定要有金融机构明确对资产信用风险负责，防止由于合同权利义务界定不明确导致相互推诿责任，出现不必要的损失。
同时证券公司在与商业银行、信托公司业务合作中注重权利和义务的统一性，不能为了蝇头小利出具一些变相担保的抽屉协议，防止银行信贷风险向证券行业变相转移，风险相互传递，最终出现三角债等无法收拾的残局，使得证券行业多年规范经营的成果毁于一旦。
宏源证券还建议，监管部门应当明确券商资产管理产品的法律地位，目前保险理财、信托理财、基金理财整体都已经在法律层次上进行了明晰，其中基金理财除了受到《证券投资基金法》规范以外，还适用《信托法》某些基本规定，使得基金及其另类子公司在产品开发实现风险隔离中拥有较大灵活性。目前规范证券公司理财业务只有部门规章，其法律适用层次远不如信托理财和基金理财，这使得证券公司理财业务在出现纠纷情况下，保护力度不如其他理财产品，一定程度上降低了证券公司理财产品的公信度。
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