空方占据市场主导地位
上周沪深股市被空头气氛所笼罩，尤其是周二空头的猛然发力奠定了全周的下跌格局。自2444点以来，上证指数始终在下降通道中运行，每一次中阳线的反弹最终都被数条阴线覆盖，显示空方力量超过多方。当然，上证指数主要代表的是大盘权重股，目前银行股在经历反弹后已经止步不前，中期震荡调整估计会延续较长的时间，地产股反弹后重新回落，说明先前的反弹并非新升浪，从板块角度已经很难找到能够带领大盘上涨的力量了。从技术上看，沪指日K线呈现缩量中阴线，运行在所有长短期均线下方，为完全空头格局；周线级别上，沪指周K线呈现放量中阴线，再次下破五周线，运行在所有短长期均线之下。
4月沪指跌2.63%走出月线三连阴，深成指跌2.23%月线三连阴、中小板指跌2.89%月线二连阴、创业板指涨2.65%走出月线五连阳——由此可见，无论日线、周线和月线，创业板指走势均远远强于主板指数和中小板指。不过从上周后面两个交易日的情况看，创业板指数创出新高后目前进入筑顶过程，后市不容乐观；中小板指数已经没有能力再创新高，但中小板同样处在头部构筑过程。上周五主板题材股和小盘成长股的跌停数量明显增多，表明资金撤出的态度十分坚决。这样看来，大盘股小盘股都笼罩在空头的阴影之下，一旦市场赚钱效应减弱，估计会有更多的资金离场观望，这也会给市场带来新的下行压力。
连跌3月后反弹概率较大
目前沪指依然运行在下降通道之内。从以往历史来看，远的不说，仅以6124点下跌为例，月线出现三连阴后，绝大多数次月都出现反弹，先后出现过5次。唯一的一次月线四连阴出现在去年。有分析人士认为，去年的月线四连阴，从市场背景看，继当年2月出现2478点高点后，5月份又完成了上摸2453点——确认2478点是阶段性高点后，投资者便恐慌性出逃，以致形成罕见的月线四连阴。相对而言，今年在出现2444点高点后，至今还没有一次像样的冲击该高点的动作。不仅如此，目前2200点左右的位置离开该高点相差240多点。也就是说，即使要形成全线性撤退，至少应该有一轮150点到200点左右的上攻行情，来确认2444点这一顶部。所以，5月股指收阳的概率还是很大的。
在上周末某财经网站的“市场继续回调，你怎么看待5月份的市场走势”调查中，有54.26%的投资者认为5月份大盘会继续震荡筑底。而在影响5月份市场走势的主因上，68.93%的投资者认为是国内宏观经济走势。而从国家统计局刚刚公布的4月中国制造业采购经理指数来看，似乎并不如市场预期的那么乐观。再看其他消息，各地“国五条”细则落地后，一线城市交易量大跌，北京市4月新建商品住宅成交量与3月份相比下降约63%，房地产股票或将继续承压；美国商务部初裁对中国输美胶合板征收反倾销税，相关上市公司也将受到影响。而从利好消息看，美股周二小幅收高，标普指数涨0.25%再创历史新高；2000亿元人民币RQFII审批工作启动在即，市场资金面有望迎来利好。此外，股票型基金仓位下限拟从60%提高到80%，市场对此看法不一，有看法认为是重大利好，也有声音认为会导致大量基金赎回，反而是个大利空。总体而言，消息面上仍然偏空，短期内市场或将再次下探。
弱势格局下操作要谨慎
从两市成交量看，4月两市合计成交26021.6亿元、日均成交1445.64亿元、相比3月日均成交减少412.47亿元，幅度是22.2%，其中，沪市相比3月日均成交减少257.37亿元，幅度达26.5%，深市相比3月日均成交减少155.1亿元，幅度是17.49%。从这些数字不难发现：4月深市日均成交大于沪市17.68亿元，而正是这17.68亿元的差距，方才形成了“深市小盘股反弹行情如火如荼，沪市大盘股整体走势萎靡不振”的差异化表现。而一旦中小盘强势股开始补跌，市场也将再下一个台阶，短期内弱势格局将难以改变。
虽然股指短期仍有下行的风险，但考虑到目前指数仍然处于低位区域，因此在经济基本面不出现大的恶化情况下，短期内A股下跌的空间同样也不会太大，A股短期内跌破2000点的可能性同样很低。金百临分析师秦洪认为，短线A股走势不容乐观，投资者在操作上要保持谨慎，有短线操作能力的可以把握个股投资机会。具体来看，原料价格下滑，业绩有望出现拐点的轮胎股就在节前一度反复活跃，S佳通等题材丰富的个股甚至一度出现突破的K线形态。再比如说一季度季报以及2012年年报显示出业绩出现拐点趋势的武汉健民、南京熊猫等个股出现了持续活跃的态势。与此同时，手机游戏、影视传媒等一系列产业景气旺盛的个股也出现了资金深度介入的态势。A股在低位徘徊中也有结构性机会，有能力的投资者可以短线参与。
随着上周五两市股指以小幅下跌报收，A股4月行情也画上了句号，沪指4月下跌2.62%，连续第三个月收跌。不仅如此，象征“牛熊分界”的年线在经过多空双方连续多日的反复争夺后，也终告失守。而从五一小长假期间的消息面看，同样难以给市场行情提供上涨理由，4月中国制造业采购经理指数为50.6%，虽然仍然站在50荣枯线上方，但却较上个月回落0.3个点，不及市场预期，多数投资者也预期市场将继续震荡筑底，因此短期来看，A股的弱势调整格局仍将延续，投资者最好还是轻仓观望为宜。
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