尽管上周市场震荡颇为剧烈，但从整个4月的交易情况看，多空力量仍然较为均衡，上证指数的月振幅为2006年2月以来的最低水平。4月市场继续深入演绎“成长+题材”的结构性行情，创业板指数逆大市创出新高。不过，随着年报及一季报行情收官，加之IPO重启越来越近，预计5月成长股的炒作将告一段落。投资者将关注可能影响市场的新因素，如五一小长假期间外围金融市场的表现，5月初陆续公布的各项经济数据等。无论消息面及数据是偏向利多还是偏向利空，A股多空“平衡木”都将走到尽头。
沪指收盘新低创业板补跌
昨日的大部分交易时间，上证指数呈现窄幅震荡格局，但收盘前半小时分时线放量走低，显示有投资者主动抛售股票。期指主力合约在指数下挫过程中持仓量明显下降，估计为多头减仓。因此有市场人士指出，昨日指数临近收盘指数下行可能主要来自于小长假前的避险抛盘。
创业板继前日冲高回落后，昨日继续表现疲软，除极少数前期领涨股如光线传媒(300251)、乐视网(300104)等出现较大幅度的反弹外，多数创业板股票均延续了弱势格局。两市权重板块表现相对抗跌，申万房地产、金融服务指数单日跌幅不超过0.5%。
回顾整个4月的行情，可以说，“平衡”与“结构”是4月A股的两大特征。尽管最后一周上证指数波动加剧，但总体看多空高度平衡的状态并未打破，单月振幅仅有3.92%，为2006年2月以来的最低值。
“成长+主题”的结构性行情在4月深入演绎，市场中三类群体泾渭分明。一是以金融股为代表的权重品种，二是成长及概念股，三是传统工业周期股。从资金关注度来讲，前两类股票是当前场内存量资金主动介入的品种，而第三类则长期处于跟涨跟跌的被动状态。
分析人士指出，成长与题材股的炒作贯穿于整个4月，是整个市场的人气主线，在经济复苏力度小以及结构转型的大背景下，投资者既看不到趋势性行情，也看不到系统性风险，加之业绩预告期不断有创业板个股报出业绩高增长，这对结构性行情起到了推动作用。
5月关注新因素
不过，4月的最后两个交易日，市场却隐隐显现了打破这种平衡的迹象，其中最重要的就是代表了成长股群体的创业板指数的攻势显露出疲态。有市场人士指出，主力群体的筹码松动，可能意味着整体市场格局濒临打破，而格局破坏之后的重建，需要新的涨升力量。
从影响市场的因素看，业绩消息进入真空期以及成长股的相对估值升至高点，可能是打破这一格局的重要原因；至少在未来两个月，投资者很可能找不到更激进买入此类股票的理由。
假设成长偏好暂时告一段落，市场要么以低估值蓝筹股重新构建新的涨升力量，要么就此展开新一轮下行过程。在这一选择中，一些新的因素可能纳入投资者重点关注的范围。
首先是“五一”小长假期间外围金融市场的表现，尤其是近期颇受关注的大宗商品市场。有研究人士表示，目前市场中的传统周期性行业的景气度以及企业的盈利水平与相关工业品价格的正相关度比较大，因此总体来讲，商品价格若能够稳住，将对大部分周期股形成支撑。
其次是5月初公布的一系列经济数据，包括5月1日公布的中采PMI、8日公布的贸易数据、9日公布的CPI及PPI数据、10日公布的货币信贷数据、13日公布的工业及消费数据等等。投资者将依据这些数据跟踪更新对经济复苏情况的判断，因此预计5月前半段A股可能呈现“数据市”的特征。若经济数据向好，则市场风格转向低估值蓝筹或者传统周期股并非没有可能。
最后，IPO重启预期将不时影响市场。总体看IPO重启将对市场形成明显压力，但压力大小则取决于当时市场的运行状况，若指数点位较低，则压力小，反之则压力大。
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