白酒板块
关键词：走“背字儿”
“水变钱”神话依旧“限制三公”可能让行业急刹车
人们比喻大手大脚花钱常会说“花钱如流水”，而如果描述白酒类上市公司的赚钱能力则可谓“挣钱如流水”。尽管去年受到塑化剂风波、限制三公消费等因素的影响，但盈利大户白酒板块依然在上演着“水变钱”的神话，集体交出了相当亮丽的年报，稳居“赚钱榜”前列。即便是最走“背字儿”的酒鬼酒，去年业绩依然不凡，营业收入同比增长38.91%，净利润更是暴增157.21%。
不过值得注意的是，虽然白酒股去年业绩依旧亮丽，但板块股价的整体下滑也是不争的事实。白酒股自去年7月中旬开始下跌，至今整个板块跌幅已超40%，而同期大盘则上涨近2%，白酒板块表现远差于大盘。对此，有人认为是长期超跌后的短暂反弹，也有人认为这才是白酒板块价值的真正回归。
要说白酒板块上演的是“水变钱”神话，关键在于其主营业务利润率让很多其他行业的上市公司望尘莫及。贵州茅台虽然去年饱受诟病，但高达71.17%的净利润率依然登顶行业“挣钱冠军”，紧随其后的则是五粮液的50.37%净利润率。试想哪个行业能够净利高达五成、七成？
对此有行业人士指出，未来对三公消费的限制将成为影响白酒特别是高档白酒股走势的重要因素。尽管去年业绩亮丽，但茅台去年四季度净利润已环比下滑16%；五粮液去年四季度净利润也环比下滑约23%；山西汾酒去年第四季度净利环比下滑高达81.61%；而酒鬼酒更是爆出了今年第一季净利下降90%至93%的预警，这些都给该板块带来不小压力。
记者在实地走访中也看到，包括茅台、五粮液这类高档白酒的市场需求和市场价格已经出现明显回落。目前市场上的茅台酒售价基本在1000元左右，有的促销甚至能跌到800元，较此前最高价格已几乎腰斩。
业内解读
整个行业已进入拐点？
我们经销商对今年的销售下滑已经有心理准备，特别是高端品牌，只是下降多少和快慢的问题。零售价格下滑、库存增加、经销商动摇是多数白酒企业面临的共性问题。事实上，去年的塑化剂、限制三公消费等事件及政策已经给国内白酒行业在高速公路上来了个急刹车，整个行业已进入拐点，多家白酒上市公司也调低了2013年全年业绩预期。
石油石化板块
关键词：债
“亚洲最赚钱上市公司”净负债9881.48亿
作为A股上市公司的业绩顶梁柱，“两桶油”依然是国内最挣钱的上市公司，其中中国石油一直被公认是亚洲最赚钱的上市公司。不过中国石油公布的年报显示，其净利润同比下滑超过13%；中国石油的同门兄弟中国石化境遇也相差无几，其635亿元的净利润较上年下滑了11.4%。
营业收入的增长为何却没能带动盈利的同步增加？年报显示，中国石油去年天然气与管道板块经营亏损21.1亿元，其中销售进口天然气及LNG亏损约419亿元，而2011年该板块实现经营利润155.3亿元。而对于中国石化，化工市场低迷成为其净利下滑的主要因素。年报显示，由于去年化工市场低迷，化工产品价格大幅下跌，公司化工事业部经营收益仅为12亿元，同比减少255亿元。
更让投资者担心的是，在已经发布年报的公司中，除去银行等金融类上市公司，中石油以9881.48亿元的负债总额遥遥领先，其次是另一大油企中石化，总负债为7187亿元。
这几年，随着海外收购和新建项目不断增加，资本支出也相应增加，两大油企的应付账款和应付债券推高了其负债规模。而中石油2012年净负债比率升至37%的历史新高，负债规模四年增长了1.85倍。
业内解读
“两桶油”为何增产不增收？
受国内成品油和天然气价格调控、资源税等税费增加、勘探费上升以及化工市场低迷等因素影响，使得“两桶油”尽管产量有所提升，但均陷入增收不增利怪圈。由于进口天然气气价进销倒挂，且进口量增加，导致中国石油进口中亚天然气及LNG业务亏损增大。
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