说起黄金投资，看空派经常会拿价值投资“教父”巴菲特的观点说事。众所周知，巴菲特不喜欢黄金投资。在去年致股东的信中，巴菲特打了个幽默和深刻的比方：如果把全世界的黄金合起来，可以锻造成一个边长大约21米的立方体。按每盎司1750美元计算，这个立方体价值9.6万亿美元。这些钱可以买下美国的所有农田，外加16个埃克森美孚公司，还剩一万亿美元流动性资金。耕地和石油公司能为股东带来丰厚的红利，而如果买下黄金，“你可以深情抚弄这个立方体，但它不会产生任何回馈”。巴菲特认为，之所以现在会有那么多人热衷于投资永远无法生息无法产生效益的黄金，是因为大家都在玩“博傻”游戏，期待未来有更傻的人来以更高的价格购买。另一位投资大师索罗斯同样认为，如今黄金的避险地位已不复存在，长期价格走势将会一路下滑。价值投资和趋势投资领域最伟大的两位投资大师从不同的角度看，均不看好黄金，热衷黄金的投资者难道不应该早就从中看出猫腻了吗？
黄金步入熊市不可逆转
上海交通大学公共政策研究所所长顾建光接受记者采访时不无感慨地表示，早在2011年年中金价攀到1900美元以上，市场一片乐观地认为2000美元指日可待时，他就开始对投资者发出警示：金价将步入下跌通道，且下跌趋势将不可改变。其中最关键的原因就在于当时的美国经济已经开始走强。他说：“我当时就说美元见底，黄金见顶。过去一年多的走势都在我预测的趋势内。因为黄金的工业需求很有限，推高金价主要动力就是人们的避险需求，而全球最大的系统性风险就是美国经济的衰退，现在美国经济已经明显走入了复苏通道，美国股市已经连续七八个月往上走并创出新高，美元已跟着开始走强，自然就没必要避险了。你想，投资者看好美国经济自然就把钱投向美国股市，那钱自然就会从黄金市场流出，需求大幅下降，金价不跌才怪。今后金价下跌的大趋势不会改变。虽然朝鲜问题、伊朗问题、包括前几天的波士顿恐怖袭击事件，都会在短期内推动金价反弹，但从历史上看，一旦黄金步入熊市通道，不管是两伊战争、海湾战争还是科索沃战争等突发事件，都只会对金价产生短期支撑作用，长期还是要往下走。”
金价持续上涨理由不存在
无独有偶，复旦大学经济学院教授、复旦大学经济学院副院长孙立坚也对记者表示，早在一年半前，他就旗帜鲜明地指出，黄金存在巨大的泡沫，金价一直上涨的理由根本不存在。一是因为世界经济远没有到全面衰退的局面；二是因为战争的可能性很小，极端避险的行为不会持续；三是因为黄金消费的动力主要来自于悲观预期，只要预期一变化，泡沫就会破裂。当时金价仍能保持高位完全拜超级宽松的流动性所赐，导致其风险始终没有机会释放。随着危机的逐渐消退，总有一天，风险会释放，泡沫会破灭，市场上为迎合这一泡沫所说的回归金本位之类的观点都是无稽之谈。“所以我当时就说，主要就是看欧美政府是否最终在救市上能否达成一致，如果最终市场稳定住了，黄金也就见顶了。到时黄金一定会调头向下，只是没想到会以这么激烈的方式呈现。”孙立坚总结道。
复旦大学欧洲问题研究中心主任丁纯教授则从近期宏观经济形势入手，他指出，美国一季度非农就业依然保持月均16.8万的增速，消费也在前两月稳定增长，失业率年中有效降至7.6%，目前一季度GDP预期已普遍上调至2%以上，这样就可以被定义为显著复苏。尽管二季度美国经济还存在再次短期走弱的可能性，但总体上今年经济走弱程度将低于往年，且只是短期持续，下半年经济将快速增长，从而满足美联储设定的宽松货币政策告一段落的条件。丁纯认为：“今后美国很可能不会再继续搞这种类型的量化宽松，这对美元将形成长期的支撑作用，而对包括黄金在内的各种大宗商品价格都会形成打压，所以不但是黄金，整个大宗商品的大牛市也已基本结束。”
藏金保值乃幻梦
著名经济学家郎咸平从另一个角度对黄金的真实价值进行了剖析：以民国初年为例，一两黄金可以买2亩良田，5两黄金可以买北京一个四合院。100年后的今天，如果当时投资5两黄金，加上利息相当于现在一公斤黄金，一公斤黄金等于30多万元人民币，这大概只能买北京四合院的厕所。这就是百年的黄金价值。上世纪70年代末一盎司黄金才800多美元，到今天也才1000多美元，这样的长期投资回报率实在太糟了。郎咸平认为，黄金是没主人的货币，一样被强权所操纵。16、17世纪被西班牙操纵，18、19世纪被英国操纵，20世纪至今则被美国操纵。美国想要美元走软，就会推升金价；但当美国想要拉升美元，则必然会打压金价。黄金只是手段，美元才是真正目的。普通投资者怎么玩都玩不过美国政府。
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