套利空间有限 沈阳化工要约收购成交不足一成

　　原计划要约收购1.18亿股，实际却只完成不到目标值的一成，中国化工集团公司要约收购沈阳化工部分股份便如此落下了帷幕。根据沈阳化工的公告，要约收购期满后，预受要约股份数量为986.54万股，公司将自4月17日起复牌。

　　近年来，大股东以要约收购的方式完成增持的例子屡见不鲜。根据沈阳化工要约收购计划，中国化工向沈阳化工全体流通股股东发出部分要约，按4.55元/股的价格收购1.18亿股沈阳化工股票 ，合计占上市公司总股本的17.92%。要约收购期限共30个自然日，自3月15日至4月13日。中国化工通过沈化集团间接控制沈阳化工33.08%股份，并计划通过要约收购提升中国化工在沈阳化工的股东权益比例至51%，从而增加对沈阳化工的控制权，促进国有资产有效配置。

　　通常情况下，要约收购价格与股价之间往往存在套利空间。在沈阳化工公布要约收购时，公司前三十个交易日的每日加权平均价格的算术平均值为4.13元/股，要约收购价格较之溢价10.17%。该方案一经公布，沈阳化工股价便连续涨停，此后更是在3月初达到5.29元的阶段性高点。

　　套利空间的大小直接影响了股东的参与热情。纵观公司要约收购期，股价基本维持在4.55元的要约收购价上下浮动。直到3月28日以来，公司股价才随着大盘出现调整，下降至要约收购价下方。按照4月12日收盘价4.49元计算，要约收购价的溢价空间仅为1.34%。受此影响，股东参与此次要约收购的积极性并不高涨。根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司的统计，预受要约股份数量为986.54万股，沈阳化工股东146户。沈阳化工表示，最终预受要约股数没有超过1.18亿股，中国化工将按照收购要约约定的条件购买这986.54万股沈阳化工股份。