图解广义货币首破百万亿元 肉价油价上涨都赖M2吗

畅销书《货币战争》讲了一个简单的道理——货币超发，必然引发通货膨胀。

　　这两天，广义货币M2从一个枯燥的金融数字变成微博上一个热点。中国人民银行近日公布的3月金融统计数据显示，截至3月末，中国广义货币(M2)余额达103.61万亿元，首次突破百万亿元大关，居世界首位。

　　街头巷尾关于M2的讨论在不断升温，M2这么高，天天买的菜、吃的肉、加的油会涨价吗？本报理财版卡通明星钱哥、江嫂约请经济学家来做解读。

　　M0、M1、M2是用来反映货币供应量的重要指标。M2包含的货币范围是最大的，M0包含的范围是最小的。

　　“巨量M2，民众不必恐慌，因为它涵盖了各种形势的资金，不是全流通的。”浙江大学经济系主任叶航教授表示，M2的构成中银行存款比重比较大，根据3月末的M0只占5.37%，M1占比M2为30.03%。

　　如果把M2比成一个蛋糕，M0只是其中一颗果仁。

　　M0对物价影响最大

　　三种货币形式对物价的影响也不同。

　　“通俗地说，M后面的数字越小，对物价影响越大。”叶航说，也就是说，M0对物价的影响最大，M1次之，M2就更间接了。

　　肉价油价和流通中的钱(M0)有关。钱多肉少，就会涨价，钱少肉多就会降价。

　　不过，M0随时随刻都会变化，M2、M1中的部分会转化为流通货币。

　　那么，M2在什么情况下会影响流通中的货币？叶航表示，有两种情况，一是取决于央行货币政策，比如存款准备金率下调，那流通中的货币就多了。

　　另一种情况，M2有部分是商业银行中企业存款和百姓储蓄，消费者和企业对未来的价格预期会影响到市场上的流通货币，从而传递到物价上。如果市民和企业担心物价会上涨，恐慌性预期会让他们把钱取出来买东西，市场的钱一下子多了，东西自然就贵上去了。

　　M2/GDP与通胀无必然关联

　　关于M2，还有个疑问：M2/GDP比值比重过高是否意味着货币超发？是否推升了物价上涨？

　　近年来，中国M2存量呈现“加速度”上涨态势，M2增速持续大幅高于GDP增幅，造成M2存量占GDP比重呈不断上升趋势。2012年我国M2与GDP之比达到1.88，在世界范围内处于相当高的水平。

　　对比国外的情况可以发现，M2占GDP之比与通胀的发生无必然联系。最明显的，日本货币占GDP比重虽高达238.8%，但其物价水平却长期维持负增长；而邻国俄罗斯的物价指数超过10%，但其货币占GDP比重却仅有43.9%。

　　在经济学家余永定看来，因M2占GDP比重高就推断会发生通货膨胀没有道理，“中国物价上涨的形成原因很复杂，不能简单归结于某个原因。”