广发证券万知：力度低于预期

    虽然发布细则的城市不多，但可以看出，整体的严厉程度很可能会低于预期。首先，20%个税问题在房价上涨最快的北京并不严厉，对满5年且唯一住房进行免个人所得税，显示出政策对改善需求的呵护，其他城市相信在这个政策上力度不会超过北京。其次，之前市场预期较高的提高二套房贷首付比例及利率并未在细则中出现，仅作为房价继续失控的备选政策。再次，除北京对限购范围进一步扩大外，其他已发布细则的城市，限购方面均无变化。

    未来行业走势将回归基本面。由于集中交易的原因，4月成交量可能会下滑，但这只是短期现象，行业中长期需求仍然旺盛。