基金专户创新加码 市场化盈利模式走俏

　　今年以来，随着华润元大基金、东海基金的成立，基金公司快速扩容至78家。据《证券日报》基金新闻部记者了解，2010年以来获批的十多家新基金公司（俗称“60后”基金公司），不仅面临着大基金公司的产品发行战，在混业经营的大财富管理格局下，同时面临着整个产业链的竞争。来自中国基金业协会的数据显示，过半数“60后”基金公司既有公募业务也有专户业务，且基金专户创新加码，市场化盈利模式走俏。

　　财通基金副总经理王家俊认为，在行业竞争格局不断加剧的变革时期，新基金公司必须做好精准的差异化定位，“保公募+重专户”的发展战略在“60后”基金公司身上初见成效。

　　好买基金首席分析师曾令华也曾表示，随着越来越多的基金公司成立，整个行业将呈现出激烈的竞争态势，不过这也迫使公募基金行业走差异化路线，整个行业将更为市场化。

　　过半数新基金公司

　　既保公募又重专户

　　来自中国基金业协会的数据显示，截至去年底，2010年以来成立的13家新基金公司中，既有公募业务也有专户业务的有7家，占比过半；另有2家公司只有专户业务，尚未开展公募业务；其余4家公司中，有3家只有公募业务，1家既没公募业务也未有专户业务。

　　既保公募又重专户的新基金公司分别是纽银梅隆西部、浙商基金、平安大华基金、财通基金、方正富邦基金、安信基金、德邦基金。浙商基金的特定客户资产管理规模最大，为35.65亿元，其公募基金总净值为12.58亿元；安信基金其次，特定客户资产管理规模为16.95亿元，公募基金总净值为7.88亿元。而公募基金资产规模最大的是平安大华基金，5只公募基金总净值为53.31亿元，其专户规模为5.13亿元。

　　此外，只有专户业务且尚未开展公募业务的两家基金公司分别是英大基金、红塔红土基金，特定客户资产管理规模分别为40.89亿元、21.3亿元。3家只有公募业务的基金公司分别是富安达基金、长安基金、国金通用基金，管理的公募基金总净值分别为7.36亿元、1.85亿元、1.13亿元。华宸未来基金截至去年底，尚未开展任何业务。

　　但据《证券日报》基金新闻部记者观察，只有公募基金业务的长安基金，于去年12月26日正式成立期货类专户第一单，该专户产品主要通过股票、股指期货和商品期货的对冲交易，通过建立对冲模型来谋求长期稳定的绝对收益。而只有专户业务的英大基金，首只公募产品将发行，公司于去年11月底正式上报了一只名为英大纯债债券型基金的固定收益产品。

　　财通基金

　　创新加入量化对冲策略

　　“60后”基金公司可谓是生不逢时，2010年以来A股市场持续震荡，基金发行陷入困境。不过，由于多家基金公司采取行之有效的“保公募+重专户”发展战略，日子过得有声有色，尤其是不断创新的新专户业务，更有盈利看点。

　　财通基金在2011年成立之初就确立了“保公募+重专户”的发展战略，截至2013年2月底，财通基金已布局5只不同类型的公募产品（其中包括正在发行的财通可持续发展主题股基、财通可持续ESG100增强指基），所有公募产品成立至今全线正回报，据银河证券截至2012年底的行业数据显示，其公募规模在2010年以来新设的十多家基金公司中位列第2。财通基金目前专户数量已近40只，累计管理规模近30亿元，其中既包括了传统管理型的专户产品，也包括了创新型的商品期货专户以及定增型专户。

　　据悉，财通基金商品期货专户已达10余单，准备发行的项目更是多达20余单。财通基金副总经理王家俊表示，“财通基金之所以推出套保类商品期货产品，主要是考虑到两点：第一，通过商品期货专户形式更好地服务于实体经济的经营需求；第二，部分企业想进行套期保值操作，我们可以为其扩大资金杠杆、提供专业的投资咨询与配套服务。”

　　值得注意的是，财通基金今年以来定增专户的发行规模和发行速度位列同业前列，还创新加入量化对冲策略。

　　“我们在2012年下半年就开始研究多个定增项目，主要是考虑到股票市场整体估值较低、系统性风险较小，这是参与定增项目较好的时机。在定向增发项目中，增发价往往与市价形成一定的折价价差，若能利用这一折扣率，挑选出具备核心竞争力的定增项目进行投资，其预期收益具有较大吸引力。” 王家俊对此表示，“鉴于较好的市场时机以及定增项目较大的折扣率，财通基金将定增作为专户业务的又一核心战略，让客户100万起就可认购起点为几千万乃至几个亿的定增标的，大幅降低了参与门槛，提供了一种高端投资项目的参与机会。”