卓尔系与汉阳区国资办对汉商集团的控股权之争虽然尚未尘埃落定，但基于此类争夺常以民资最终收手为结局，已经有市场人士在推测卓尔系的进退之路。多位市场人士认为，近年来产业资本对商业百货类上市公司举牌收购及其结局的案例，对于卓尔系或许也有着范例意义。
卓尔系进退路径猜想
汉商集团第一大股东汉阳国资办在13日晚鲜明表态“继续保持在汉商集团第一大股东地位”，将入主汉商之路似乎形势一片大好的卓尔系打得猝不及防。但是，如果仅仅考虑市场的手段，卓尔系应该并非不堪一击。
目前曾有推测说卓尔系或许会选择与汉阳国资硬碰硬，强取汉商集团的控股权。这种可能性理论上有，但似乎不太符合卓尔系掌门人阎志的风格。况且，阎志曾公开表示不会让当地国资难堪，不会针对汉阳国资办和汉商采取任何不友好的举措。
14日的公开消息显示，阎志表示与汉阳国资办尚无沟通。而接近卓尔系人士表示，卓尔系方面也正在打探汉阳国资反收购计的具体计划。而此前一天，阎志表示暂无增持计划。这些迹象表明，阎志已经意识到其动作已经接近汉阳国资的安全警戒线。如今汉阳国资已经作出了表态并部署了反击，阎志也到了作出选择的时候，要么激进不惜碰撞，要么蛰伏并在保有二股东地位的情况下寻求商机。除了激进对抗争夺控股权之外，卓尔系还可以通过进入汉商集团管理层来实现话语权。
从退的路径上来看，卓尔系应该不会选择仓皇快闪，而且根据规则至少半年内不能动。半年后汉商集团的股价如何尚难预料，应可推测，卓尔系即使要退，也会选择有步骤套利退出。但汉商集团的经营业绩不佳一直是股价长期不活的根本原因，直到卓尔系举牌推动。或可预见，卓尔系在退却时节，应会努力让汉商集团股价对其具有更大的获利空间。
前车之鉴
产业资本尤其是民营资本收购控制商业百货类上市公司的案例，近年来已经形成市场热点。这些案例或将为阎志提供一些思路。而实际上，阎志也曾表示不会重蹈银泰系增持鄂武商A的覆辙。
此前，茂业系通过举牌成功控股渤海物流，但是茂业系也败走商业城和深国商。值得注意的是，茂业系在举牌四年后却是携厚利退出。
再看银泰系的投资回报。2012年7月，银泰系与武商联对鄂武商A的控股权之争，最终以武商联实施部分要约收购成功保住控股权而暂告一段落，但银泰系通过参与向武商联出售股份，套现大约在1.46亿元，由此导致目前仍持有的1.1亿股近乎零成本。
根据大略测算，卓尔系对汉商集团持股成本也相当低。因此，也有市场人士表示，无论最终能否拿下汉商集团的控股权，卓尔系本次的收购计划都可谓成功。
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