今年以来，市场先是延续了去年12月以来的强势反弹，股指节节攀升，上证指数一度创下2444点的反弹新高，至2月中下旬，央行正回购操作使得市场流动性预期有所转变，加之新“国五条”的出台加重投资者对于地产调控升级的忧虑，股指出现震荡回调。
大类资产配置
我们认为，当前经济复苏势头未受实质性影响，未来仍有望保持平稳增长。但地产调控、流动性政策对未来市场走势构成不确定性影响。总体来看，下阶段股指或仍将延续震荡走势，应注重把握结构性机会。我们建议投资者在稳健操作的基础上，坚持上月提出的均衡配置路线。在大类资产配置方面，具体建议如下：积极型投资者可以配置20%的主动型股票型和混合型基金(偏积极型品种)、45%的主动型股票型和混合型基金(偏平衡型品种)、5%的指数型基金、10%的QDII基金、20%的债券型基金；稳健型投资者可以配置10%的主动型股票型和混合型基金(偏积极型品种)、30%的主动型股票型和混合型基金(偏平衡型品种)、5%的指数型基金、 10%的QDII基金、45%的债券型基金；保守型投资者可以配置20%的主动型股票型和混合型基金(偏平衡型品种)、45%的债券型基金、35%的货币市场基金。
偏股型基金：
注重把握结构性机会
尽管短期经济数据受季节性因素的影响出现波动，但经济复苏势头未受到实质性影响，未来仍有望保持平稳增长。而两会的召开将有望催生一系列投资热点，周期型板块前期的回调一定程度上释放了利空因素带来的阶段性风险，有利于股指后续企稳。但地产调控、流动性政策仍将成为影响市场未来走势的不确定性因素，此外年报的披露也将促使个股表现出现分化。因此我们认为，下阶段股指或延续震荡走势，更加注重结构性机会的把握。
综合来看，我们认为3月股指以震荡整固为主，基金操作注重稳健性。一方面以管理人实力雄厚、择时选股能力突出，各期业绩表现稳健的基金作为核心配置品种，同时注意控制组合的整体仓位水平，以应对市场震荡、为灵活操作提供适当空间。从偏股型基金具体的行业配置方向来看，坚持均衡路线。一方面，继续关注重配受益于政策扶持、产业结构升级的新兴产业及消费服务类行业(医药、电子信息、家电、旅游、公用事业、食品饮料)的基金；另一方面可适时关注行业配置整体较为均衡，偏好金融、地产的基金，把握风险释放后的估值修复性机会。
固定收益品种：
关注高票息信用债基
2013年国内经济温和复苏，货币存量已处于高位，以及外围经济体货币政策维持宽松，推升输入型通胀预期，导致通胀的压力增加，预计通胀回升的趋势仍将延续，这将严重制约货币政策的宽松程度，从而对债券市场资金面造成一定的冲击。短期内，支撑债市年初“开门红”的资金面和供需关系因素有所弱化。随着新一轮经济数据开始披露，债市行情的主导因素将逐渐过渡到基本面上来，从目前的预期境况来看，基本面因素对债市的影响以利空为主，我们建议债券基金的投资策略以长期持有为主，重点选择重配高票息信用债的基金。另外，目前股票市场正在观望两会的政策态度，积极型投资者可以根据市场情况适时选择可转债基金以分享股市上涨而带来的收益。
封闭式基金：
关注到期隐含收益率较高基金
伴随着市场的震荡上行，今年以来(截至3月6日)，23只传统封闭式基金净值全线上涨，加权平均上涨6.72%。其中，基金金鑫、基金汉盛和基金鸿阳的净值涨幅相对较大。从二级市场表现来看，23只传统封闭式基金二级市场价格同样全体飘红，平均上涨8.12%。其中，基金金鑫、基金汉盛和基金天元价格涨幅较好。折价率方面，由于二级市场价格涨幅强于基金净值表现，23只传统封闭式基金整体折价率较12月末的12.02%扩大0.39个百分点至12.41%。其中，基金银丰折价率最高为21.88%。
我们认为当前传统封闭式基金平均隐含收益率较高，具有一定的投资价值，我们建议近期可关注投资管理能力较强、行业配置均衡或到期隐含收益率较高的基金，如基金普惠、基金同益、基金汉盛、基金裕阳等。在分级基金方面，建议投资者关注股票型分级基金的稳健份额和债券分级的杠杆份额，如增利B、浦银增B、聚利B等，但应注意控制风险。
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