近一年来的国内资本市场中，除债市持续风生水起之外，“保本投向”当属足可分庭抗礼的一块热土，这两者在A股跌跌不休的背景下，共同搭建起熊市中的逆势扩张渠道。向后展望，市场人士认为以债券为主的保本投向，仍应成为2013年重要的配置项目。
本周内，国内首只规范运作的保本基金——成立于2004年的银华保本增值将开始第四个保本周期的过渡期申购，这意味着中国资本市场保本基金的历史将一道迈入第一个十年。十年以来，保本基金从无到有，目前已发展成为38只产品，规模超过600亿的重要投资渠道。“投身保本渠道的过程，正是让自己逐步形成将风险控制放在首位的稳健投资风格的过程。”对于在保本领域博弈的投资者，银华基金固定收益总监姜永康反复强调了自己的建议，投资的首要工作就是明确风险范围，确定目标之后，对不同投资工具的风险收益特征进行分析，由此来构建投资组合。他认为，大家在投资方法上，应“构建一套完整的机构投资流程和不受市场情绪左右的严谨的投资原则，包括投资目标的设定、资金的进出、资产负债的配比、资金类别的划分及配置、投资品种和投资工具的选择、风险控制等。”这种偏稳健的投资思路，在银华系对债券品种的选择和偏好上表现得较为明显。从过去几年银华保本增值公开信披的投资路径可以看出，其比较偏好中高等级的信用券种，很多低等级债在其看来具太多“不确定性”；在权益类投资上，他更偏向于成长具有“确定性”的股票，并建议对权益类产品的配置比例保持谨慎。
展望今年的资本市场趋势，姜永康等人士认为中国经济正处结构转型的发展阶段，这一时期，受制于经济增长的不确定性，股票市场风险与机遇并存。现阶段，保本资产主要是债券，收益资产主要是股票，良好的投资目标，应为在确保保本周期到期时本金安全的基础上，谋求资产的稳定增值。鉴于目前宏观经济和股票市场的不确定性依然存在，保本投向仍然非常适合于追求低风险和稳健收益的投资者进行配置。 记者 林晓鸿
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