■本报记者 侯捷宁 夏 青
编者按：资本市场是今年两会引人瞩目的焦点之一。代表委员纷纷对多层次资本市场体系建设、新股发行改革、完善退市制度、养老金入市、投资者保护、建设蓝筹股市场、B股改革等建言献策。而对于广大投资者来说，今年资本市场中究竟有哪些新举措值得期待，是他们最关心的。
委员当面给证监会提意见
姚刚连说“谢谢”
■本报两会报道组 孔瑞敏
3月7日，经济组政协委员的联组会议上，证监会副主席姚刚也到场参与讨论。会上，有3位委员当面给证监会的监管工作提建议。记者看到，姚刚认真倾听，还不时地在纸上做纪录。听完后，他非常诚恳地对大家的意见表示感谢。
全国政协委员、东方电气集团董事长王计一开口就非常直接地指出证监会的监管思路比较落后，还停留在十几年前的水平上。他认为证监会目前还将大股东侵占中小股东的权益作为监管思想的组成部分，已经“OUT”了，现在很多大股东非常关注中小股东的权益，在证监会的管理思路上，依然在用防范的思想在处理问题，是该做出调整了。
王计以东方电气在A股市场和H股市场遭遇不同的监管情形做了比较，他认为内地的资本市场的管理方式和监管规则，比较看重一些表面的、形式主义的东西。如东方电气集团内部已经设立了法律事务部门、内部审计部门，希望集团和上市公司采用“一个机构两块牌子”的形式节省成本却不被允许，他希望证监会监管思路和方式做一些调整。
全国政协委员、交通银行监事长华庆山则指出，大多数上市公司监事会形同虚设，董事会特别是独立董事以及董事会内设的审计委员会本身就有监管职能，二者之间的界限不清，希望监管部门在完善上市公司治理结构上做一些工作，避免对上市公司过度监督和监督资源的重置。
全国政协委员、中国电子信息产业集团总经理刘烈宏认为，现在集团公司最好的发展模式是一个企业一个上市公司或者一个企业一个业务板块一个上市公司，但是重组的过程中发现，现在的监管政策和表决机制非常不利于大股东操作这个事情，决策周期长、成本高，他呼吁监管部门给予较好的政策。
姚刚听完后，连连说“谢谢”。
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多层次资本市场体系建设提速
今年的政府工作报告中提出，深化金融体制改革，健全促进实体经济发展的现代金融体系，提高银行、证券、保险等行业竞争力，加快发展多层次资本市场，稳步推进利率、汇率市场化改革，扩大人民币跨境使用，逐步实现人民币资本项目可兑换。此前，在中国证监会发布的2013年重点工作安排中，“加快发展多层次资本市场”被列为首位。这意味着多层次市场体系建设在2013年将会取得突破性进展。
1月16日，全国中小企业股份转让系统正式揭牌运营，全国性场外市场走向规范运转阶段。同一天，海通证券正式发布柜台交易产品，打响了券商运作柜台交易市场的“头炮”。至此，我国多层次资本市场体系的主体结构基本搭建完毕，形成了主板、中小板、创业板、全国中小企业股份转让系统、区域股权交易市场、券商柜台交易市场的完整体系。
各板块层次分明。主板市场主要为大型、成熟企业的融资提供服务；中小板主要为中小企业提供融资环境；创业板为处于成长阶段的自主创新企业和其他高成长企业提供直接融资渠道；而股转系统则为初创期的高科技创新企业提供了股份转让和融资的平台，使更多的高新技术企业能够得到资本市场的支持。区域股权交易市场和券商柜台交易市场主要为中小微企业服务，拓宽和改善了中小微企业融资渠道和方式。
多层次资本市场建设就是让资本市场不仅为少量规模较大、业绩较好的企业服务，还要为广大未达到上市标准的企业服务，满足不同发展阶段企业多元化融资需求。
全国人大代表、上海期货交易所理事长杨迈军表示，多层次资本市场体系正从交易所市场全面拓展，进入一个全新的发展阶段。以江苏为例，创业型企业众多，创业板企业后来居上、增速最快，目前江苏全省的主板、中小板和创业板上市公司已经“三分天下”；江苏的国家级高新园区集中，私募股权基金发达，多层次资本市场的加快发展，必将为产融结合提供更为灵活多样的投融资服务。
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新股发行制度改革更到位
去年两会上，新股发行制度改革曾引发代表委员的大讨论。今年两会上，新股发行制度改革仍是两会代表委员高度关注的一个话题。民建中央的一份提案就提出要坚定不移地推进发行制度的市场化改革，同时，还提出了三点建议。代表委员们对新股发行制度改革纷纷建言献策，同时也认为，新股发行制度改革已历经三轮，已取得了阶段性的积极成效，目前改革正步入深水区。
根据证监会最新透露，下一步新股发行制度改革重点将主抓五方面工作：一是修订完善相关规则制度，改进发行条件，细化信息披露要求，逐步淡化对拟上市公司盈利能力的判断。二是深入开展对IPO在审企业财务专项检查工作，督促中介机构诚实守信、勤勉尽责，并将检查中有关要求细化落实到规范发行人的信息披露行为中去。三是不断完善新股定价约束机制，推动市场相关各方归位尽责，强化对发行人及中介机构的监管，加强发行监管透明度建设。四是认真研究新股询价、交易、配售的新情况和新特点，采取有针对性的措施，多措并举抑制“炒新”。五是坚决打击粉饰业绩、包装上市、虚假披露、合谋造假等弄虚作假行为，切实保护投资者合法权益。
新股发行制度未来仍然还面临着非常严峻的挑战，因为新股发行涉及许多环节、许多方面，不可能一蹴而就，将会是一个漫长的过程，但是，可以肯定的是，我们离着改革目标已经越来越近了。
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长期资金排队入场
正在召开的两会上，民建中央刚刚提交的一份《关于深化改革促进资本市场安全健康发展的提案》中建议，壮大长期投资者队伍，机构投资者占比应达到60-70%，组成部分为地方社保基金和公积金、企业年金、扩大QFII额度并发展RQFII、发展私募基金、将个人及短期资金作为有益补充。7日，中国证监会就发布了《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》，扩大人民币合格境外机构投资者(RQFII)的试点机构类型、放宽投资范围限制。
两会召开之前，证监会还明确了推进长期资金入市的三大措施，分别涉及保险资金、养老金和住房公积金。保险资金方面，证监会表示将积极配合有关部门继续完善保险资金运用的相关政策，提高保险资金投资权益类资产的比重，推动保险资金投资创业板股票；养老金入市方面，证监会表示将配合有关部门完善养老金投资运营的相关制度，推动专业化的投资运营；住房公积金方面，证监会表示，正在积极配合有关部门研究改进住房公积金的管理和投资运营，尽快推动《住房公积金管理条例》的修订。
此外，全国政协委员、保监会副主席李克穆在两会上接受记者采访时表示，保险资金进入资本市场的条件将不断放宽。
长期资金入市不仅有助于培育一批具有稳定业务来源、较强核心竞争力的专业投资管理机构，有助于投资者结构的完善、市场效率的提高和资本市场的稳定。而且，我国证券市场参与主体以中小投资者为主，部分投资者热衷于“炒新股、炒小股、炒差股”的现象仍比较突出，长期资金的入市有助于股市价值投资理念的真正形成，减少短期炒作以及投机资金的快速进出而导致的股指非理性波动。
投资者保护政策走向落实
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投资者保护是资本市场上经久不衰的一个话题，如何能有效的保护投资者是业界和监管层一直在不断探索和完善的课题。在今年两会上，中国证监会主席郭树清接受记者采访时再次表示要对投资者好好保护，要加大力度保护。同时，全国政协委员、上海证券交易所理事长桂敏杰在介绍上海证券交易所2013年重点工作时表示，将督促、引导上市公司分红，注重投资者回报。
当前，中国资本市场已得到长足发展。证券投资者保护取得了卓著成绩。
2013年2月22日，证监会有关部门负责人表示，证监会支持有条件的机构，通过持股方式行使和代理行使股东权利试点，督促完善上市公司治理，开展维权和代理维权。该负责人透露，证监会正在加紧推进“证监会投资者服务热线”系统建设，做好热线诉求处理工作。该负责人表示，目前已设立中证投资者发展中心，该中心已完成注册，将可以买入股票参与上市公司治理，并代理投资者进行集体诉讼。该中心的具体运作方式还有待探讨，证监会将在未来几个月内出台具体的管理办法。
投资者清晰地看到郭树清的投资者保护政策正在一条条落实，中国证券市场重融资轻回报的现象得到根本性的改观。
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3月6日，全国政协委员、上海证券交易所理事长桂敏杰在“中国证监会系统代表委员记者见面会”上表示，今年上交所将继续加大对蓝筹股市场的建设力度，希望将蓝筹股建设得更有吸引力、更有投资价值。
桂敏杰还就今年建设蓝筹股市场的重点工作进行了介绍：一是加大市场推介和服务力度，吸引更多公司到上交所挂牌；二是推出更多的产品、工具，尤其是在融资方面，对包括股票、债券、并购、股权质押等融资方式推进和突破；三是编制更多多元化的指数，并以此为标的开发更多的ETF产品；四是推动提升上市公司公司治理水平，使其决策更加科学民主，推动上市公司可持续分红；五是筹备推出个股期权，有利于机构投资者对冲套利；六是考虑打造一个服务平台，为公司推介等提供服务，使该平台成为上市公司、中介机构的信息发布和集散中心。
此前，证监会主席郭树清也一直力挺蓝筹股。自去年2月提出“蓝筹股价值论”后，今年1月他在公开场合两度力挺蓝筹股。1月14日，郭树清在香港出席亚洲金融论坛时表示，目前A股的估值结构并不合理，蓝筹股“优质不优价”，而中小企业股票却平均有50%的溢价。在1月16日举行的《经济学人》领军者会议上，郭树清再次表示中国资本市场结构不合理，蓝筹的估值以往是17、18倍，现在是15倍，估值仍然比较低。
从力挺蓝筹股到加大建设蓝筹股市场，监管层要改变市场定位需要进行多方面改革。
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随着越来越多的B股公司公布各自的行动方案，B股市场改革的步伐正在加快，B股改革将成为2013年资本市场改革的重头戏。
3月6日，全国政协委员、深交所理事长陈东征表示，B股问题目前是在实践中往前走，大家都希望能够尽快解决这一问题。但B股问题是历史形成的，而且企业的类型比较多。他表示：“欢迎各界人士为B股问题的解决提供新思路。”
一般而言，B股公司可采取三种策略，B股转H股、回购、以及直接并入A股。但具体采用何种策略则由上市公司根据自身的条件和经营诉求决定。目前来看，A+B转A+H方案比较普遍，也受到上市公司的推崇。此外，业界认为，直接退市和参考跨境基金模式设立专项ETF（交易型开放式指数基金），也有望成为B股市场改革的重要路径。不过，当前，这两种方式还不成熟，需要出台更多配套措施。
目前，B股转H股、回购都已有成功案例。而B股改革的难点和重头戏是A+B中的B股转A股，这是B股上市公司中数量最多的种类，但至今还没有看到案例。
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3月7日，全国政协委员、民盟中央专职副主席徐辉表示，要推动证券市场健康发展，应坚持投资功能和融资功能完全平衡，通过加强对上市公司监管、规范分红制度、完善新股发行和退市制度等措施，把证券业建成透明、公开、公平的窗口行业。
证监会近日发布的“中国证监会圆满完成2012年建议提案办理工作”显示，下一步将积极稳妥落实新的退市制度改革措施，实现退市常态化。
而且，桂敏杰3月6日也称，退市制度已经全面公布，今年将开始实施，以后退市制度将成为常态。他谈到，市场要有退市制度，这是一种普遍共识，希望市场能够优胜劣汰。
桂敏杰还指出，配合新退市制度的实施，一方面要加强和地方政府、各地证监局的配合、合作，也要求退市公司充分地披露风险，同时要大幅度提升风险警示的作用。
业内人士表示，2013年，随着新的退市制度全面公布并开始实施，A股市场的“僵尸”公司将会陆续被清除。
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