券商理财多空对冲 收益叫板银行理财

　　券商理财多空对冲

　　收益叫板银行理财

　　羊城晚报讯 记者吴海飞报道：春节长假过后，银行理财产品收益率开始跳水，而借着资管新政的东风，券商集合理财产品发行“井喷”，部分创新产品在满足高收益偏好者需求的同事也能兼顾稳健投资者的需求。招商证券近日发行的一款指数产品经多空对冲后甚至能实现3.75%的无风险收益，不比短期银行理财逊色。

　　券商理财也玩分级

　　券商资管新政实施四个多月以来，给人的最直观感受一是产品发行数量暴增，二是产品创新五花八门。Wind数据显示，2012年10月22日至2013年2月22日成立的集合理财产品已达245只，而上年同期仅成立42只产品，同比暴增超5倍。行业龙头更是突飞猛进，2月最后一周，国内首家券商系资产管理公司东方证券资管即有4只产品同时在发，国泰君安、海通、申银万国当月产品发行数量也超过4只。

　　创新方面，各券商则主要围绕结构分级、挂钩指数、折价套利等方面展开，其中结构分级最受券商青睐，今年发行（含推广期）的集合理财产品中，分级产品占到四分之一。分析人士表示，分级产品的最大特点就是能满足不同风险偏好投资者的需求，权益类分级产品表现得更为明显。如券商携手阳光私募发行的“招商证券汇金之重阳”，产品分为A、B、C三类份额，分开募集，合并运作，其中A类管理型份额与市场上大多数私募基金基本相同，而保守型投资者可选择投资B类避险型份额，预期年化收益率3%以上，C类份额只向重阳公司募集，承担有限赔付义务。

　　多空对冲后几近无风险

　　值得一提的是，招商证券近日发行的一款沪深300指数联动大集合产品，经多空对冲之后，甚至能实现与短期银行理财相当的近乎无风险收益。“一触即发1期”若存续期内沪深300指数期末点位大于期初点位，则预期年化收益率为7.1%；反之年化收益率为0.4%。而另一款产品“一触即发2期”则相反，规定假如存续期内沪深300指数期末点位小于或等于期初点位，则预期年化收益率为7.1%；反之年化收益率为0.4%。由于“一触即发1期”和“一触即发2期”同时发行，如果投资者各购买一份，则可平均获得3.75%的收益。