中国证券金融公司公告显示，从今天起，我国A股正式启动转融券业务试点。中信、光大、广发、国泰君安等作为首批试点的11家证券公司获准与证金公司开展转融券业务，这11家券商既可作为借入人向证金公司融入证券，也可以为符合条件的机构客户提供证券出借交易代理服务。
昨天，业内专家告诉记者，转融券启动，将加强市场“空方”力量，短期内将对市场投资者形成一定的“心理”压力。
投资者关注热度上升
“新业务通知，转融券将于28日开通……机构持股1万股以上可出借给证券公司获取利息，3至182天，利率1.5%至2%。”昨天一早，股民老高就接到了开户券商发来的短信通知。一向对融资融券不感兴趣的他，却也拨通了投资者热线进行咨询。
记者获悉，近几日，多家券商营业部咨询电话上升，投资者问得最多的就是：做空是否代表利空？转融券是否会导致市场重心再度向下？
“转融券”其实是为投资者融券提供了更大的可能。2010年3月，我国正式推出融资融券业务，投资者可向券商“借钱”炒股，待股票上涨后卖出获利并归还借款，即融资；投资者对看跌的股票向券商借入股票卖出获得现金，到股票跌到合适价位再以低价买入，归还券商股票，即融券。
在这个过程中，券商手中的股票不足时，今天起可以向证金公司或其他机构借到标的股票，然后再借给投资者个人，这就是“转融通”业务中“转融券”。
此前，由于去年股市行情低迷，为避免转融券机制对A股市场可能造成的冲击，监管部门去年8月首先推出了转融资机制，而将转融券机制推后实施，A股市场转融通业务一直处于“跛脚”状态。从今天开始，转融通业务的“双向”交易机制正式齐备。
个股价格波动更灵敏
目前，证金公司确定的转融通标的证券共有90只，其中包括平安银行等40只深市股票、浦发银行等50只沪市股票。转融通标的证券名单将在每一交易日开市前向市场公布。昨天，中国人民大学金融与证券研究所教授李永森告诉记者，可做转融通业务的股票如果今后有负面消息或利好消息，将更快地传达到股票价格上，市场反应必然会更灵敏。
类似美国浑水公司那样的“做空”路径客观上已经开通了：首先，卖空者可选定一家上市公司股票；第二，融券或机构转融券借来大量股票并抛售建仓；第三，通过各种渠道散布对上市公司不利的消息，如虚假的财务报表数据、企业经营中存在的不诚信行为等，投资者纷纷抛售目标公司的股票，导致股价暴跌；最后，股票跌到合适价位后，廉价收购股票，并归还给券商或相应机构，获利了结。
也正是由于上述“做空”机制，不少业内人士认为，转融通业务开通试点后，A股市场上市公司“黑天鹅”事件将增加，“浑水”这样的狙击模式也将应运而生，短期可能在心理上对投资者形成压力，对市场造成冲击。但从另一方面来讲，这也对上市公司的质量和诚信提出了更高要求，有利于资本市场的长期健康发展。
业务规模短期内有限
证金公司分析显示，截至2012年年底，我国融资余额占融资融券余额的95.75%。转融券业务试点推出后，参与转融券业务试点的证券公司、标的证券数量，以及可供出借的证券数量均有限，因此，融券和转融券业务规模短期内不会大量增加。此外，目前市场融券做空习惯尚不成熟，在市场估值水平不高的状况下，投资者融券做空的需求和意愿不强。90只转融券业务试点标的股票基本属于大型蓝筹股票，估值合理，业绩稳定，近期被融券卖空的可能性也非常小。
根据公开资料，转融券首日的费率如下：证金公司证券公司融出证券的费率为：3天期4%、7天期3.9%、14天期3.8%、28天期3.7%、182天期3.5%。记者了解到，在此基础上，各试点券商如果再向投资人融券，费率还要再提升，有的券商向投资者借出股票的年化费率达到十几个百分点，投资者要参与融资融券业务，需要仔细计算成本。
融资融券及转融通蕴含着比普通交易更复杂的风险。业内专家提示投资者，融资融券交易具有杠杆交易的特点，投资者在进行融资融券交易时，盈利和亏损都将进一步放大，且融资融券交易不仅仅需要支付交易的手续费，还需要支付利息费用。对于证券交易经验不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力的投资者，以及证券公司的股东、关联人，证券公司将不得向其融资融券。
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