手机代销模式之路越走越窄
同为手机国代商的天音控股已经明确表示，将申请移动通信转售资质，而爱施德目前并无任何态度
在手机国代商（全国销售渠道总代理商）生存空间被不断挤压的大背景下，国内第三大手机分销商爱施德，也与其他同行一样陷入了业绩下滑的泥沼。
昨日晚间，爱施德发布了2012年度业绩快报及2013年一季度业绩预告。公告显示，公司2012年度实现归属于上市公司股东的净利润-2.56亿元，同比下降171.17%。
同时，公司预计2013年第一季度实现净利润7000万元至1亿元，同比实现扭亏为盈。对于相对亮眼的一季度业绩，爱施德称，业绩改善的原因是公司首季度销售规模扩大，同时进一步加强管理，库存结构持续调整优化。
库存积压弊病凸显
爱施德2012年度业绩快报显示，2012年度，公司实现营业总收入195.09亿元，较上年同期增长51.53%；实现营业利润-3.33亿元，利润总额-2.96亿元，分别较上年同期下降168.76%、151.39%。
爱施德表示，以上业绩变动主要原因为：销售规模大幅增长系市场规模扩大，公司销量提升；公司销售智能手机比重增大，平均销售单价提升所致。
营收大增，净利润却现巨额亏损。对于2012年度亏损原因，爱施德表示，公司在2012年上半年清理库存导致业绩亏损，归属于上市公司股东的净利润为-2.68亿元。
国泰君安研报指出，由于手机行业环境变化速度较快，近两年正处于2G与3G应用的过渡期，硬件和系统升级换代速度加快，随之而来的是产品的更新换代，清理非智能机库存成为首要任务，由此使手机渠道商的库存产品大幅跌价，形成了较大的跌价损失。
公开信息显示，作为全国最大的分销商之一，爱施德通讯产品毛利率从2010年的14.6%降至2012年上半年的1.34%，数码产品毛利率从2010年的14.45%降至2012年上半年的9.59%，分别下降了13.26%和4.86%。如果将通讯产品和数码产品合并，可计算得出，两种产品的合计毛利率从2010年的15.36%降至2012年上半年的3.15%。
未来战略仍模糊不清
对于公司毛利率大幅下滑的原因，爱施德曾在其2012年三季报中解释为：三星手机推行直供模式以后，公司业务中占比最高的三星业务以相对低毛利的分销产品为主；运营商千元智能机政策快速推进，导致公司合作品牌的智能手机产品毛利降低；手机产品升级换代加速，导致公司库存短期内快速增加，运营效率降低；公司与运营商的合作业务增加，客观上拉低了公司的整体毛利率。
除了上述原因，公司并没有提及的电商渠道，才是对传统手机渠道形成最大冲击的一个因素。国泰君安研报指出，电商的出现不仅抢占了部分传统手机渠道商的市场份额，也破坏了价格体系，使手机分销商和零售商的利润空间被进一步压缩。
而在如此严峻的生存环境下，爱施德似乎并没有作出充分的打算。
华创证券TMT首席分析师马军在与《证券日报》记者交流时也认为，在目前的商业模式下，手机国代商们可以被完全替代，除非他们能寻找新的商业模式。他认为，移动转售业务是手机国代商们的一条出路。同为手机国代商的天音控股已经明确表示，将申请移动通信转售资质。而爱施德目前并没有任何态度。此前，《证券日报》记者就相关问题采访爱施德时，其证券部工作人员告诉记者，现在只是工信部出台了这项政策，但公司本身目前并没有与相关方面达成任何协议。昨日，《证券日报》记者再度询问爱施德未来公司战略作何规划，其工作人员称，因为公司发布业绩快报，属于敏感时期，不便透露。
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