【导读】G20峰会打压避险需求，黄金价格跌到半年来新低，走势岌岌可危。
中广网北京2月18日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，欧元区经济依然低迷，投资者对欧洲的失望，导致部分投资者开始抛售欧元，因此也影响到了黄金。
2月15日，纽约商品交易所黄金价格一度跌破每盎司1600美元大关，创下了半年以来的新低。截至目前，黄金价格稍有回升，达到每盎司1617.50美元，但仍然处于低位。
从前几天欧元区公布了去年四季度的经济数据之后，国际金价就应声下跌，一天之内下跌了将近10美元。
刚刚结束的G20会议也没有给黄金价格带来利好。G20国家财长及央行行长会议上，与会官员并未如预期的那样对全球可能发生的“货币战争”前景过多着墨，而此前，经合组织官员也出面对“货币战争”的话题予以了降温，使得市场避险需求得到显著遏制，黄金跌幅进一步扩大。
截至目前，欧元兑美元指数为1.3336，下跌了1.30，小幅下挫。
目前，不少知名投资机构，比如乔治·索罗斯基金管理公司、摩尔·培根旗下的摩尔资本管理公司都纷纷大举抛售黄金，给本已悲观的市场情绪火上浇油。
在这种情况下，有相当一部分人认为，黄金牛市已经结束。经济之声特约评论员林耘就这个话题发表他的观点和看法。
多重因素导致黄金价格下行
刚刚结束的G20峰会对“货币战争”问题只是轻描淡写，因此投资者对有避险功能的黄金的热情一下没了依靠。但是也有观点认为，黄金价格下行的一个重要原因是投资者抛售欧元带动黄金价格下行。林耘认为，黄金下行应该是多重因素导致的。
林耘：首先如果从货币汇率波动的情况来讲，欧元汇率出现了调整，意味着美元的汇率出现反弹，而黄金以美元作为定价会有压力。第二是从避险功能来讲，如果经济出现一个比较明显的稳定或者回升的话，那黄金作为避险工具的作用就会有所降低。近期美国所公布的经济数据应该说还是比较好的，所以黄金作为避险的功能也在削弱。如果作为主题投资来讲，日元的贬值吸引了国际上面一些大投机的参与，黄金在这方面相比也有所逊色。索罗斯在做空日元，而且因为这样的一个操作还获得了一个暴利的机会。从需求的角度来讲，过去这周是中国人的春节，这方面现货的需求方面没有一个明确的数据支持，也使得黄金有走弱的动力。这次黄金的走弱是多重因素作用的结果，而且也使得走弱更加引人注目，因为这是多重原因导致的。
黄金下调态势明确 还有进一步调整空间
从目前美国股市来看，一些黄金的生产企业的股票价格近期也开始出现下挫。如果黄金走低的话，会影响那些方面？
林耘：黄金这一轮走低是有原因的，包括今天A股开盘的时候，黄金股票也出现了比较明显的回调。从需求的角度来讲我觉得中国的反腐，包括中国老百姓经过多年黄金大幅度的增持之后，增持能力或者增持兴趣也在下降，在需求方面对黄金的走向形成负面的影响。另外，黄金经过连续十几年的上涨，其实它本身也有回调的要求，因为黄金有一个最直接的软肋就是它没有现金流的回报，主要是靠差价的回报和避险功能来体现它的吸引力。经过连续上涨之后，黄金的差价回报率也没有太好。去年黄金的价格上涨大概是7%，而全球股市来讲，普遍的涨幅在15%左右，是黄金回报的两倍，所以目前黄金调整的态势应该是比较明确的。
但是黄金作为避险的工具，始终还是有它存在的价值。比如说这次的回调，回到了牛熊的分界线上面，再往下走的话，可能从避税的角度来讲，会出现所谓破位等等的判断，但是未来全球经济依然还是会有某种程度的不确定性，包括汇率的波动，也会在各种压力之下形成一个新的均衡，也未必会是“一面倒”的状况，所以我觉得黄金作为避险的工具的作用依然会存在。但是黄金单边的价格发现的机会，已经被兑现甚至有所透支。目前的回调还是比较正常，没有触及到它正常的底细区域，只是到了支撑线附近。
有一种观点认为，目前所有国家使用的货币都是信用货币，都是纸币都是超发的现象，黄金由于固有的产量的限制，所以它有一些稀缺功能，有一个避险的属性。从长期趋势来看的话，这一轮的黄金走低的趋势会持续多长？下一步将会在什么样的水平呢？
林耘：我觉得整个回调应该是没有结束，还有进一步调整的空间。黄金作为避险的工具，作为对全球纸币具有某种程度对冲的工具，它的价格最终会保持，而且时不时会被放大。投资黄金可能要从两个角度去看，一个是它有调整的压力；另外，一旦全球对纸货不信任，黄金避险作用还是会再次体现，有可能会在某个时候出现强劲的反弹。总体趋势来讲，重心在下移，机会主要在反弹上面。
国际金价在下挫，但我们看到国内的需求还是不错的。在2012年，我国的黄金消费同比增长了将近10%，金币的消费量增长了两成以上。目前这样的需求能不能延续，对于国际金价的波动怎么看？
林耘：我觉得中国因素的影响力在减少，十年前中国每年消费的黄金在两百吨左右，现在是八百吨左右，十年的时间里头我们增加了3、4倍的消费量。但是从年度的增幅来看，这个增速已经明显减弱，比如2001年中国黄金需求的增速是33%，去年的时候就已经回落到了9.35%。另外，我觉得黄金作为资产配置的一个工具，有一定的价值，但是中国老百姓可能过度高估了黄金在这方面的价值，黄金在变现的时候还是不方便，或者是折价的可能性还是比较大的。另外一方面，国内的黄金需求方面多数以工艺品的方式存在，其实保值的功能基本上不存在，更多的是心理的安慰和对消费的满足。
对于老百姓来说，还有哪些工具可以投资保值呢？
林耘：对于老百姓来讲，一个是采用最传统的存款工具，这可能要忍受通胀带来的负利率的回报；另外一个就是要积极参与到新交易工具的筛选当中，目前国内这方面的工具也在增加，但是风险也相应增加，希望老百姓有承受能力。
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