日前，国泰基金发布公告称，将于2月21日起正式发行国泰上证5年期国债ETF，这是国内第一只国债ETF产品。业内人士指出，该国债ETF既能满足国内机构投资者的负债管理和大类资产配置需求，又有利于境外QFII机构进行资产配置、避险及投资策略的选择，同时还能降低个人投资者参与债券OTC市场的门槛，并有望实现包括“T+0”回转、跨市场套利等交易性投资需求。
【收益率超过3.3%】
记者了解到，国泰国债ETF基金将采取跟踪上证5年期国债指数的方式，选择剩余期限为4—7年、平均久期为5年且以银行间和交易所市场托管的20—30只记账式国债来构建投资组合。该产品以上证5年期国债指数收益率为业绩比较基准，截止目前，上证5年期国债指数到期收益率已超过3.3%，即未来该国债ETF基金的收益率也将可超过3.3%。该公司内部人士介绍，由于该国债ETF是被动跟踪债券指数，且在交易所内上市交易，与普通债券基金相比，该产品具有透明度高、市场表征准确、交易便利、工具性强等明显优势。
【可实现债券跨市场投资】
目前国内债券市场分成银行间债券市场和交易所债券市场，前者的债券交易量占全市场交易量的90%以上，而交易所债券的交易量则相对较小。“该国债ETF横跨银行间国债市场、交易所国债市场、交易所ETF市场，银行间债券市场和交易所债券市场分割的局面有望被打通，”基金分析师赵晓表示，该产品上市交易将有利于促进跨市场投资者在银行间和交易所两个市场买卖国债并进行转托管，同时投资者还可利用银行间国债、交易所国债、国债ETF三者之间的定价差异进行套利交易，国内两大债券市场也将被有效衔接起来。
【可获取套利收入】
赵晓表示，机构投资者可通过国债ETF进行负债管理和大类资产配置，如基金等机构投资者可通过持有国债ETF来构建安全垫并应付日常流动性需求，国债ETF还能帮券商客户保证金实现比活期利息更高的收益。未来国债期货重启后，机构投资者还可通过国债ETF进行期现套利和套期保值。个人投资者也可通过国债ETF进行一、二级市场的套利机会，当国债ETF二级市场价格高于一级市场的基金份额净值时，投资者可用成份券申购ETF基金份额，再到二级市场以高价把基金份额卖出，以此获取套利收入。此外，国债本身风险较低、流动性高、收益稳健，个人投资者还可将国债ETF作为一种储蓄替代品。
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