节后率先发行的国泰上证5年期国债ETF及联接基金将填补市场空白,拉开国内债券ETF发展的序幕,其拟任基金经理张一格向中国证券报记者表示,将引入做市商,抹平两个市场之间的价格差异。
张一格介绍,国债ETF产品的潜在投资者很多,值得一提的是未来国债期货的投资者。首先,投资国债ETF有利于在未来国债期货投资上防止被逼空;其次,国债期货的投资者还可利用国债ETF做套保,这个品种可以对应未来5年期的国债期货;第三,国债期货市场的定价与现货市场的价格容易出现偏差,投资者还可以利用国债ETF与国债期货进行套利;第四,国债ETF有一级市场和二级市场两个形态,有望出现一级、二级套利机会,吸引机构投资者介入。此外,国债ETF还可作为储蓄产品的替代品,适合风险偏好比较保守的个人投资者。
张一格认为国泰上证5年期国债ETF最显著的优势是有望抹平银行间市场和交易所市场之间的市场差异。他表示将引入做市商。做市商本身就会在两个市场间的定价差寻求套利机会。当越来越多投资者介入套利,套利空间会渐渐被抹平,两个市场的价格将逐渐一致。另外,国债ETF产品有望壮大交易所市场,从而激发市场活力。
从目前沟通的情况来看,不少证券公司对国债ETF兴趣浓厚,部分银行对此也有兴趣,希望进入交易所市场,对国债进行交易投资。
为了有效减少跟踪误差,张一格表示产品会在一年中有多次分红机会。在投资中,将尽量使用流动性较好的债券,优化抽样复制指数;同时在构建组合时,所构建组合的久期与指数组合的久期应尽量一致。