上投摩根投资风向标发布投资者乐观看2013年股市

上投摩根投资人情绪指数-2012Q4 N=1234 2012年

　　■背景篇

　　项目背景：摩根投资人信心系列指数已在多个国家成为该市场投资风向标

　　摩根投资人信心指数调查1990年始于摩根资产管理英国，具有20多年历史。随后在德、法及其他欧洲国家发布。迄今摩根资产管理亚太地区多个国家地区也先后推出类似指数，其中香港、台湾、韩国、新加坡、日本、印度分别根据当地市场情况推出本地投资人信心指数，并受到当地市场广泛欢迎，具备一定的投资风向标意义。

　　上投摩根拟于2013年1月发布“上投摩根投资风向标”，内容涵盖摩根传统的情绪指数，亦纳入了投资人行为研究等新鲜内容，并将于每个季度发布一次调查结果。“上投摩根投资风向标”旨在通过严谨专业的调查，了解中国投资人的投资情绪、投资行为与风险偏好。

　　“上投摩根投资风向标”由投资人情绪指数、投资人风险指数、投资人投资行为研究等三部分内容构成

　　Part A 投资人情绪指数

　　该指数与摩根香港、摩根台湾已经开展的“摩根投资人信心指数调查”采取同一问卷、同一执行方式、同一指标体系、同一输出结果。指数结果能够直观反映投资人的投资情绪，连续多期监测可以观测投资人投资情绪走势。

　　Part B 投资人风险偏好指数

　　该指数研究先对不同投资工具进行风险评级，再通过受访者持有投资品的种类、各投资品投资额占总投资额的比重，得出投资人的风险偏好评级，进而得出投资人风险偏好指数。该指数可呈现目前投资人的风险偏好程度，描述不同人群风险偏好特征。

　　Part C 投资人投资行为

　　首先，了解投资人现有投资品类的持有情况，及未来六个月持有投资品类变动情况，获得目前市场上热门的投资品类、投资品变更意愿。其次，此部分研究结果可与投资人背景资料等进行交叉，得出当期投资人行为特点。最后，通过询问投资人止盈止损设置情况，深入了解投资人的投资习惯。

　　本项目研究通过德尔菲专家法建立指标体系

　　德尔菲法是一种直观的研究方法，其本质是利用专家的知识、经验、智慧等信息，通过一定的方式进行信息交换，逐步取得较一致的意见，达到科学研究的目的。这种方法具有广泛的代表性，较为可靠。主要采用背对背的通信方式征询专家小组成员的预测意见，经过几轮征询，使专家小组的预测意见趋于集中，最后做出符合现实的预测结论的调查方法。

　　注：德尔菲法主要用于“投资人投资偏好指数”与“投资人行为研究”板块的指标体系设计工作。“投资人情绪指数”指标体系源于摩根系列指数。

　　本期实地调研时间为2012年12月03日-14日；对投资者有一定的甄别要求

　　为了解北上广投资人的投资情绪、行为与风险偏好，上投摩根与零点研究咨询集团，联合进行北上广投资人调研项目。

　　本期实地调研（数据收集）由零点进行，时间为2012年12月03日-14日，在北京、上海、广州同步进行。每季度每样本城市采集不少于400个样本，总样本量不少于1,200个。

　　本次项目调研主要涉及符合以下要求的人群：年龄为25-60岁；居住一年及以上的本地常住居民；个人或家庭持有的金融流动资产在10万元以上，过去一年购入过至少一种金融投资工具；被访者本人和家人不在敏感行业机构工作（如银行、保险、基金、证券等金融机构，金融监管部门，市场调研公司，广告公司等）；非全日制在校学生；过去半年内未接受过类似市场调查访问。

　　指标体系简介：投资人情绪指数秉承摩根系列信心指数指标体系

　　上投摩根投资人情绪指数的数值是由调查被访者对有关六个投资人情绪问题之结论所得，该六个问题分别是：

　　(A1)沪深股市上行

　　(A2)中国经济环境改善

　　(A3)中国投资市场气氛改善

　　(A4)全球经济环境改善

　　(A5)个人资产升值

　　(A6)增加投资金额的意愿

　　对于每题均设置非常不可能、不可能、中立、可能、非常可能，并对选项进行0-200赋值，其中数值大于100表示正面，小于100表示负面。

　　■情绪指数篇

　　首期2012Q4总体指数121，投资人总体投资情绪乐观，但表现出“心动但不行动”的投资心态

　　2012Q4为上投摩根投资人情绪指数首期指数，总体指数121，中国投资人投资情绪乐观。投资人对(A2)中国经济环境、(A3)中国投资市场气氛乐观程度较高。情绪指标均达到126为最高；在对投资环境持乐观态度的同时，(A6)增加投资金额的意愿指标相对最低为114，投资人目前表现出“心动但不行动”的投资心态； (A1)沪深股市上行指标117也表达投资人对于大陆股市的相对保留态度。

　　截至数据搜集时间节点2012年12月14日，上证指数累计下跌6.27%。

　　尽管已有的全年跌幅小于2010年和2011年14.31%、21.68%的全年跌幅，但从去年5月上旬的2450多点一路跌至12月上旬最低1949点，对投资人“折磨”程度不逊于前两年。

　　此外，股指连续近三年半走低，指数越跌越低，对投资人情绪的挫伤较大。故虽有中央会议撑腰看好经济形势，但投资人仍处在观望中。

　　■风险偏好篇

　　指标体系简介：投资人风险偏好指数核心内容为投资品风险评级与投资人风险偏好评价

　　上投摩根投资人风险偏好指数以0-100分制对指标进行评价，对应R1-R5（风险从低到高）五个投资人风险偏好评定等级。

　　投资人风险偏好指数，依据投资人目前所持有的投资品种类及金额占比，乘以不同投资品类对应的风险评级，汇总得出投资人对应的风险偏好评分，依据风险偏好评价表进而得出投资人风险偏好指数。本指数核心问题为询问投资人目前持有投资品的种类与占总投资金额比重。

　　投资人风险偏好指数为19.9，多数投资人以追求稳定收益为目标，且保证本金不会亏损，这与国人较高的储蓄额占投资总额比密不可分（39.9%）。

　　从整体来看，投资人风险偏好指数处于R1与R2界限附近，多数投资人以追求稳定收益为投资目标，投资资产配置较为保守稳定。

　　从区域来看，广州地区投资人风险偏好指数相对较高（24.3/19.9），北京（17.9/19.9）与上海（17.4/19.9）差异不大。

　　■投资行为篇

　　你喜欢投资什么？

　　整体上，股票、基金持有率最高。城市间对比，北京人相对偏爱国债；上海人更喜欢投资银行理财产品与返还型保险；广州人则对基金情有独钟。

　　从总体来看，股票、基金持有率最高。

　　分城市来看，北京投资人相对更倾向于国债（持有率北/上/广：22.9%/8.5%/5.9%）；上海投资人更乐于购买银行理财产品（持有率北/上/广：32.4%/42.1%/20.5%）与返还型保险（持有率北/上/广：21.2%/40.0%/17.1%）；广州投资人则更热衷于投资基金（持有率北/上/广：34.8%/29.5%/46.1%）。

　　投资人持有投资品类情况 N=1234

　　哪些投资品占据着你的投资资金？

　　投资人平均储蓄额占投资总额比高达39.9%，广州投资人股票、基金、外汇资金投入占比高。较高的储蓄投资占比直接影响投资人风险偏好指数指标得分。

　　同时，广州投资人的储蓄投资占比较低（28.3%/39.9%），同时在基金、股票、外汇等投资品类的资金投入占比均高于全国平均水平。

　　投资品类资金投入占比情况

　　你有投资性房产吗？

　　超过三成受访者拥有投资性房产；

　　但拥有2套及以上投资性房产的投资人不足三成。

　　从整体看，32.7%的投资人拥有投资性房产。北京地区拥有投资性房产的占比最高（40.9%），上海居中（33.2%），广州相对较低（23.9%）。在32.7%拥有投资性房产的投资人中，73.9%仅拥有1套投资性房产。

　　投资性房产拥有情况 N=1234

　　在投资人未来六个月会新增的投资品中，哪些是热门？

　　银行理财产品最热门，股票、基金其次。