信托资产规模近几年高速增长。消息人士透露，中国信托业协会即将发布2012年四季度末信托公司主要数据，信托总资产规模料超7万亿元。专家认为，在“大资管”时代，信托公司原有业务模式的“替代效应”和“挤出效应”开始显现。这意味着信托业精耕细作的时代已经来临，不仅需要进一步挖掘制度优势，更重要的是需要将“先发优势”转化为“品牌优势”，构筑属于自己的差异化的投资管理能力。
持续高速增长
数据显示，近几年来，信托资产规模高速增长，从2004年的1635亿元攀升至2011年末的4.81万亿元，2012年三季度末再度攀升至6.32万亿元，规模增长近38倍。其中2004-2011年期间年复合增长率达到62%。
中信建投非银行金融业首席分析师魏涛表示，从年度增长率具体走势看，2005-2006年由于高增长与低基数双因素并存，信托资产规模增速连创翻番纪录，之后经2008年的减速调整，在2009-2011年间维持在50%左右的增速。
中信建投发布的报告显示，自2004年以来，信托业净利润由8亿元增至2012年预计的466亿元，增长61倍；其中信托回归本源业务的信托报酬收入由2005年的15亿元增至2012年预计的502亿元，增幅高达33倍。信托业营业收入由2004年的29亿元增至2012年预计的662 亿元，增长18倍，其中信托报酬收入贡献显著，对应增幅达33倍。
另一方面，中国信托业协会发布的数据显示，截至2012年三季度，信托业固有资产2083亿元，较2010年初的1231亿元增长69%；同期信托资产规模增长166%。
“固有资产增速仍明显慢于信托总资产增长速度。”魏涛表示，由于信托资产扩张更为迅猛，行业杠杆持续走高，从2010年初的22倍增至2012年三季度末的33倍。在行业发展放杠杆和风险控制控杠杆的上下限夹击下，预计未来1-2年尚有增资操作空间的信托公司将持续推进增资扩规模的经营思路。
发展模式面临严峻考验
研究中心发布的报告认为，在业务扩张与政策管控的作用下，2012年信托行业的生态已逐渐变化，重点业务方向一直处于调整中。
根据研究中心的统计，从2012年年初到年底，房地产项目逐渐减少，2012年1月，房地产项目还是最大的投向，占比达到30%；到2012年12月，房地产信托占比仅12.54%。在房地产信托萎缩的同时，基础设施类项目逐渐崛起，占比从年初的11.53%，上升到年末32.54%的水平，成为最大的行业投向。
除了信托业行业自身的生态结构发生变化，其面临的外围生态环境也在发生变化，使得信托业原有发展模式面临严峻考验。
中国信托业协会专家理事周小明表示，2012年以来，相关部门针对资产管理市场密集地出台了一系列“新政”，预示着“泛资产管理时代”已经到来。
“这必将分流信托公司的现有客户，削弱信托公司原先拥有的综合信托业务专营权，信托公司以多样化运用方式和跨市场配置为特点构筑的传统经营方式，也必将遭到其他资产管理机构的简单模仿，并遭遇直接的正面竞争。”周小明说，信托公司原有业务模式的“替代效应”和“挤出效应”开始显现。
魏涛也表示，券商创新加速，银行承兑汇票等低风险资产与券商的对接通道已经形成。信托公司依靠通道获取收益的利润日渐微弱。泛资产管理时代来临，信托产品、信托服务乃至信托模式都需要在结构上固本创新，捕捉新亮点和增长点。
周小明建议，信托业能否在未来继续保持竞争优势，获得持续发展，迎来真正的“黄金时代”，不仅需要进一步挖掘制度优势，创新信托服务功能，更重要的是需要将“先发优势”转化为“品牌优势”，其中核心的核心乃是构筑属于自己的差异化的投资管理能力。
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