在基金垄断告破、新基金法将要实施的2013年，公募基金业发行热情高涨。然而，在行业人才储备严重不足、渠道严重堵塞的情况下，这种大扩容可能带来的利润率快速下滑以及产品严重同质化等问题，依然没有引起足够重视。
密集发行
公募基金迎来大扩容
2013年甫一开始，新基金发行的大潮就似乎已经扑面而来。W IN D统计数据显示，按照发行日期区间计算，自2013年以来，已经完成发行以及正在发行的新基金数量已经达到了40只(A /B/C端合并计算)，其中包括16只货币市场基金、7只纯债基金、5只指数型基金和5只偏股型基金以及Q D II、混合型基金若干。从基金公司的情况来看，在不到2个月的时间内，多家基金公司均完成或进行了两只产品的发行。
其中，华夏基金已经完成了华夏保证金A B和华夏理财21天A、B的发行，南方基金则完成了南方中证500ET F和南方理财30天A、B的发行，博时基金则完成了博时亚洲票息人民币和博时理财30天A、B的发行。除此之外，工银瑞信、广发基金、国泰基金、嘉实基金、民生加银也均发行了2只产品。仅在2013年1月份，新发行的基金数量就达到了17只，发行份额达到554.66亿份。
不仅如此，《经济参考报》记者还从多家基金公司获悉，2013年，除了少数基金公司外，大多数基金公司都计划发行更多的产品，一些中小基金公司计划发行6只以上的产品，而一些一线的大基金公司，有的则计划发行20只以上甚至更多的新产品。“2013年，审批制度改革之后，新基金从上报到获准发行的速度大大加快，考虑到创新产品和完善产品线，再加上公司的投研储备，今年我们计划发行更多的新产品。”一家位于南方的大型基金公司对记者表示。而来自证监会的数据则显示，截至1月底，仅2013年以来已经被证监会受理、正处在审核之中的新基金数量就有26只之多，其中包括走简易程序(审核期限为20个工作日)的19只和走常规程序(审核期限为6个月)的7只。
公开资料显示，今年1月1日起，新基金审核制度迎来重大改革，取消原有的审核通道制并且大大缩短产品审核期限，常规产品按照简易程序在20个工作日内完成审核，同时作为配套改革措施，实行基金产品网上申报与审核。业内普遍认为，在新基金审核时间大大缩短的背景下，基金公司会有很强的申报与发行冲动，今年新基金发行将会再掀高潮。
好买基金研究中心首席分析师曾令华认为，新《基金法》中规定包括保险等多个机构今后都可以发行公募基金产品，基金公司为提前抢占市场份额，不会考虑眼前到底多久能够收回成本，而更注重的是长远的发展策略。
身兼多职
841名基金经理管理1219只基金
然而，新基金可以密集发行，但基金经理尤其是有经验的基金经理却不会像田里的麦子一样长出来，在基金产品密集扩容的大背景下，基金业从业人员尤其是有经验的基金经理数量正变得捉襟见肘，基金经理“一拖多”的情况也正在越来越频繁的出现。
《经济参考报》记者初步统计显示，目前70家基金公司在任基金经理的总数为841名，而这841名基金经理管理着总数为1219只的公募基金，仅有不到约300名只担任一只产品的基金经理，其他则均担任着两只或两只以上产品的管理任务，平均每个基金经理则要管理1 .4只基金。上述841名基金经理的平均任职年限仅为2.56年，其中，仅在该基金公司任职年限在1年以下的基金经理就达到了251名，占到了整个基金经理队伍的29.8%。
基金产品快速扩容，公募基金的人才储备却没有能够相应的跟上，统计数据显示，在中国公募基金业，基金经理“一拖多”同时管理多只基金甚至跨越多个不同类别的产品兼任的情况正在越来越普遍的出现。以金元惠理的基金经理晏斌为例，这位基金经理目前管理着包括金元惠理新经济主题、金元惠理核心动力、金元惠理消费主题、金元惠理宝石动力、金元惠理成长动力和金元惠理价值增长在内的6只基金，这六只基金中，有普通股票型基金，也有偏股混合型基金。工银瑞信的何江则同时管理着工银瑞信中证500、工银瑞信深证100、工银瑞信沪深300、工银瑞信深证红利ET F及联接和工银上证央企50E T F等数只指数型基金。
一位基金业内人士对《经济参考报》记者表示，目前基金业内出现的“一拖多”的情况，实际上是基金公司培养新人的一种做法，一些基金经理同时管理多只基金，也可能只是挂名指导而已。“作为基金公司来说，一些比较有经验的、在市场知名度比较高的老基金经理同时管理多只基金，一方面有利于节约成本，另一方面又有利于快速的培养新人。”他说，不过他也认为，对于不同风格的基金产品，尤其是主动型基金来说，同一位基金经理管理多只产品毕竟或在一定程度上分散基金经理的注意力，并不是值得推荐的做法。
实际上，稍早之前，基金业协会就曾向基金公司下发了《关于基金经理注册有关事宜的通知》，要求基金公司合理调配基金经理，确定基金经理管理基金的数量。同时该文件还要求基金公司要进一步完善基金经理管理制度，促进基金经理勤勉尽责，忠实履行受托义务，着力提高投资业绩，保障基金持有人的利益。
规模冲动
行业恐陷“零和游戏”
一方面是基金公司密集发行新产品、大冲规模的冲动，另一方面却是基金经理数量严重不足，身兼多职的情况，在中国公募基金业正在面临着破除垄断与放松管制的时间节点上，这种大扩容的行为将为基金业和投资者带来什么样的结果仍然难以预料。
2012年底，中国证监会公布了《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定(征求意见稿)》，拟允许符合条件的证券公司、保险资产管理公司、私募证券基金管理机构三类机构直接开展公募基金管理业务。这意味着，一直处于垄断地位的公募基金行业将引入新的竞争者。而对于基金公司来说，在行业放开的大背景下，再加上新基金审核制度的改变，发行大量产品冲规模的冲动已经变得不可抑制。《经济参考报》记者在采访中了解到，虽然创新一直在提，但在相当多的基金公司中，“冲规模”的思维仍然根深蒂固。
随着新基金的大扩容，各家基金公司密集发行新产品，使得渠道被堵得“水泄不通”。记者了解到，目前国内大银行在新基金产品的发行商已经严重堵塞。在这种情况下，银行作为渠道对于基金公司的议价能力也越来越强。
“上海那边已经出现了尾随佣金比例高达100%的情况，这表明实际上基金公司已经完全沦为了银行渠道的打工者。”一位基金评价业人士对记者表示。他预测，伴随着新基金的密集发行，基金行业的利润率将出现快速下滑。“我担心的是出现恶性循环，现在新基金发行基本上是赔本赚吆喝，将来整个行业利润率的下滑将迫使基金公司更多的节约成本，进而影响到投研的质量，危害整个基金行业的健康发展，也无法为投资者带来任何好处。”
该人士还表示，在这种发行力度下，整个行业的人才储备将越来越跟不上步伐。一方面，这将迫使基金公司相互挖角，或者大量提拔经验尚不足的从业人员；另一方面，基金经理“一拖多”的情况将愈发严重。“一些产品虽然风格不同，但实际上都是同一帮人在管理，这样会出现投资风格的严重偏离，造成不同的产品投资跟风严重。”
北京一家中型基金公司的市场部负责人则对《经济参考报》记者表示，2012年，大家基本都是靠吃老本即存量的份额，但从目前的情况来看，老产品想要实现份额增长比较困难，只有通过不断的发行产品来弥补存量份额的流失。“大家都在发，我们不发也不行，不然市场份额就失去了。”她无奈地说。实际上，在投研管理能力没有大的提升的情况下，新基金的密集发行，已经成为了新老基金间、不同的基金公司间的零和游戏。
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