A股反弹进入结构分化阶段

　　对于A股市场未来走势，兴业全球基金经理杨岳斌认为，在持续一个多月的估值修复行情之后，A股反弹进入结构分化阶段，前期表现突出的板块面临调整压力，指数短期也可能承压下挫；反弹行情从估值修复阶段转向不同板块之间的结构分化阶段。从全年投资来看，大盘整体向上空间有限，维持箱体整固态势概率较大，但由于经济企稳趋势明确、行业业绩增长稳定等原因，银行、食品饮料、医药等板块依然有较大投资价值。

　　短期内市场承受的压力主要来自两方面。其一，自2012年12月初以来，A股短期反弹幅度已较大，市场积累了不少获利盘，短期面临调整压力。截至2013年1月25日，上证综指已收于2291 .30点，较12月4日1949 .46点低点上涨341 .84点，涨幅超过17.5%，不少板块、个股的涨幅均在30%以上，短期调整压力较大。

　　其二，房地产调控压力依然严峻，限制地产股上涨空间。本轮反弹的动力之一是2012年11、12月间的房地产交易回暖，京、沪、深等大城市均出现房地产量价齐升态势，使市场对于房地产板块的过度担忧得以释放。但从整体上看，房地产行业存在泡沫已是不争的事实，房价继续上涨也意味着调控压力的严峻，受此影响，地产股板块的估值空间被很大压制。而地产是A股市场中特别重要的权重板块，其估值受限也直接制约了整体市场的上行空间。

　　虽然短期市场承受不小的压力，但由于经济企稳迹象明确，整体行情并没有走完，只是表现方式从估值修复时期的普涨变成未来的结构性分化。站在目前的位置上看，虽然2013年A股市场继续向上的空间较为有限，但2000点的中期底部亦相对坚实，指数呈现宽体震荡的概率较大。