时隔五年多，美股再次逼近历史高位。截至1月28日收盘，标普500指数收于1500点，道琼斯指数收于13882点，纳斯达克指数收于3153点，距历史新高仅一步之遥。
标普500指数此前曾两次升至1500点高位附近，但随后都出现了连续暴跌。最近一次是2007年7月，另一次是2000年美国互联网泡沫破灭。眼下再次逼近历史高点，市场人士对后市看法不一。不过，由于本轮上涨主要受量化宽松政策带来的流动性推动，一旦美联储提前收紧货币政策，市场升势将面临严峻考验。
消费金融板块领涨
2013年以来美国股市一路狂飙，主要股指目前均接近历史高位。其中标普500指数去年全年上涨13%后，今年以来已累计上涨5.4%，上周五突破1500点大关，当前点位距离历史高位仅一步之遥。道琼斯指数当前点位较历史纪录高位仅低2%。2012年在苹果等权重股的拉动下，纳斯达克指数曾创下3196点的历史高点，在短暂回调后目前正重新向高位逼近。
2007年10月11日，标普500指数曾创出1576.09点的历史高点，同一天道琼斯工业指数创下14198点的历史高点。一年后金融危机爆发，到2009年3月9日触底时，标普500指数已跌至676.53点，跌幅达到57%，道指跌至6547点，跌幅达到54%。
彼时大多数投资者都认为市场至少在数年内难以恢复元气，熟料大牛市奔袭而至。虽然中间曾经历道指“乌龙指”及美国信用评级下调等事件引发的短暂回调，但整体来看，美国股市在过去四年实现强劲上涨。
据彭博数据统计，在2009年3月9日至今的本轮上涨中，标普500指数从676.53点升至1500.18点，历时近四年，涨幅为121.75%。相比之下，在2002年-2007年的上涨行情中，标普500指数从815.28点升至1526.75点，历时五年，涨幅为87.3%。
在两波牛市行情中，领涨板块出现变化。本轮上涨中周期股表现最为抢眼，标普500十大行业板块里，非核心消费品指数涨幅最高，为219.38%；金融指数位居第二，上涨179.9%；工业指数位居第三，上涨164.1%；表现最差的是公用事业指数，上涨61.8%。
在2002年-2007年的上涨行情中，十大行业板块能源指数涨幅最高，达到235.7%；原材料指数位居其次，上涨138.4%；信息技术指数上涨128.7%，位居第三；表现最差的是保健指数，涨幅为39.5%。
事实上，在更早的2000年，标普500指数也曾冲高至1498.58点。当时美国股市的牛市已持续近十年，特别是互联网新兴科技的异军突起，令经济和市场获得动力。1995年至2000年，标普500指数上涨184%。板块方面信息技术指数一枝独秀，上涨703%；其次是电信服务指数，上涨186%。
量化宽松功不可没
与2000年和2007年的历史高位相比，市场此番再次逼近高点的推动力量有所不同。2000年前的上涨主要依靠互联网热潮的推动，2007年前则是依赖金融创新及宽松信贷推动的房地产市场迅速增长。在市场缺少中坚力量的背景下，美股此轮上涨最重要的支撑因素还是来自量化宽松政策的推动。自2008年以来，美联储四次扩大资产购买规模，其间还采取了诸如“扭转操作”的变相宽松手段。市场普遍预计，至少到2013年年末，美联储将延续现有的月度资产购买规模，届时美联储的资产负债表规模将扩大至4万亿美元。
当然，美国股市本轮涨势汹涌首先离不开经济基本面的利好。一方面，美国房地产市场和就业市场前景持续改善，华盛顿的政治僵局暂时化解，美国经济继续温和复苏。另一方面，全球其他经济体复苏状况也令市场得到鼓舞。其中，中国经济2012年第四季度增长7.9%；随着欧洲央行采取更激进的措施，欧洲债务危机风险减弱，西班牙和意大利国债收益率从2012年夏天的高点大幅回落；即便是长期处于低迷状态的日本，在新政府大规模经济刺激政策作用下，经济也有望回升。
其次，从资金面看，市场信心高涨推动资金重新流回股市。美国个人投资者联合会近期的一项情绪调查显示，美国散户投资者的看涨情绪达到两年来高点。基金服务公司理柏（Lipper）24日公布的数据显示，截至1月23日的最近一周内美国股票共同基金实现36.6亿美元的资金净流入，为连续三周大规模资金流入。至此，美国股基今年以来流入的资金规模已经接近150亿美元。另据研究机构TrimTabs投资公司的数据显示，今年1月美国股票共同基金和交易所交易基金（ETF）实现550亿美元新资金流入，创月度资金流入规模的历史新高。
BB&；；T财富管理高级副总裁赫尔维希认为，目前看来是散户将401k（指美国养老金）的资金投入股市。“这些资金有望在股市停留一段时间。”
从微观层面看，随着2012年第四季度财报逐步披露，美国上市企业的表现也给市场带来惊喜。据汤森路透数据显示，已公布去年第四季度业绩的150家标普500指数成份股企业中，有67.3%的企业盈利好于预期，这一比例高于此前四个季度的水平，且高于自1994年来的平均水平。
不过与2007年时相比，美国经济当前的增长水平还远未达到健康状态。2002年-2007年，美国GDP年均增速为2.7%，而在2008年-2012年，美国GDP年均增幅仅为0.6%。2007年10月市场触及历史高点时美国失业率为4.6%，当前失业率为7.8%。彼时美国大城市房价指数高达196，目前为146。
未来走势看法不一
在持续宽松政策推动下，分析师对标普500指数年内突破历史高点普遍持乐观态度。德意志银行分析师上周将标普500指数12个月内的预期目标从1575点提高到1600点。今年年初，该分析师刚刚将预期点位从1500点提高到1575点。德银分析师建议投资者参与未来数月的上涨行情，增持科技和工业类股票。
“一旦突破1510点的阻力位，标普500指数突破2007年高位的几率将大幅提升。”United-ICAP技术分析师齐默尔曼预计，这可能意味着新一波升势的开始。
不过随着指数不断逼近高位，市场担忧情绪也有所加重。美联储日前公布的12月会议记录显示，联储内部对于购债措施导致的通胀风险不安情绪增强。一旦美联储提前收紧货币政策，市场升势将面临严峻考验。
事实上对于逆向投资者来说，市场风险情绪上升以及资金流入已经显示出一个确定的信号，即好消息已经被消化，再往前走很可能会令人失望。
美国投资公司Sterne Agee资产管理总裁哈里斯认为，标普500指数升至1500点以上已经发出获利了结的信号。近期就业数据表现一直比较积极，但如果本周的非农就业报告令人失望，很可能给市场反弹带来实质风险。本周五美国劳工部将公布1月非农就业数据，预计新增就业岗位15.5万个，失业率继续维持在7.8%。
还有分析师指出，标普500指数突破1500点或道指突破14000点整数点位，都可能会形成压力区，令市场在不远的将来出现缓慢下调或横盘。
据彭博数据，目前标普500成分股中有456只股票价格高于50日均线。路透社报道称，过去数日中，股价触及历史新高与触及新低的个股之比逐日下滑，这可能暗示此波涨势慢慢局限于少数股票，上涨动能即将耗尽。
以历史标准衡量，目前美国股市整体估值仍然较低。标普500指数当前市盈率为14.89倍，低于过去十年平均市盈率15.1倍。相比之下2007年市场创历史高点时该指数的市盈率为17倍。摩根大通分析师塔尼尔斯预计，股市仍将进一步走高。他表示未来一到两年企业盈利增速将达到5%，股市估值将上升。
手机看中经
