去年落后但不改长期优势
2012年笼罩在国内宏观经济增速下滑的阴霾中，阳光私募群体全年基本以中低仓位谨慎度日，一定程度错过年末突现的反弹行情，导致全年跑输沪深300指数。
按照不同策略分别统计了各类私募产品2012年度业绩，传统的股票多头策略私募中，管理型运行满一年的736只产品年度平均收益0.47%，分级型33只年收益为4.46%。创新策略的私募中，2只(全球)宏观策略产品平均涨11.84%；4只固定收益策略平均收益8.09%，且其风险收益配比最优；24只事件驱动策略私募平均年收益5.61%；7只市场中性策略品种年均涨幅4.72%；2只相对价值套利策略平均收益4.36%。
私募行业永远不缺乏惊喜。在2012年股市的严冬中依然涌现出一批“神话缔造者”，产品年度涨幅超过20%的大有人在，最高者收益达到了50%。凭借出色的熊市生存能力，这些绩优私募管理人为投资者成功实现了资产保值增值。
前三甲取胜路径各异
2012年度冠军西藏银帆投资无疑是私募界最吸引眼球者。其管理的西安信托·银帆3期(长安投资78号)在熊市中实现54.44%的年度收益，且全年净值走势几乎为单边上涨。该产品成立于2011年7月，运行17个月当中仅有2个月收益小幅下跌，出色摆脱同期市场的下行影响。从业绩表现分析，银帆夺冠主要凭借其上半年成功把握市场结构性机会、下半年严格进行仓位管理和风险控制。
上海云腾投资旗下的联华信托·云腾一期的崛起则是一蹴而就。凭借53.59%的年度涨幅，云腾以微弱劣势屈居年度第二。该产品成立于2011年3月初，此后各月收益涨跌互现，2012年12月业绩大幅飙升26.03%，一举奠定年度领先地位。该产品的成功之处在于准确把握住市场的快速反弹机会，并在水泥和稀土行情中攫取收益，而绝大多数私募在指数急涨时往往反应滞后。
鼎锋资产有多只产品跻身前列，其中王小刚管理的华宝信托·鼎锋4号、陕国投·鼎锋8期分列第6、第7。鼎锋长期以来偏好挖掘成长股，上半年收益主要源于消费中的三线白酒、医疗保健以及电子等领域，对周期股则较少关注。整体而言，鼎锋的优势在于出色的选股能力，以及排除干扰、立足成长股的坚定定位。
现阶段的创新型多元化策略私募由于大都定位低风险，其收益水平相比传统股票多头策略难免逊色。但在年度涨幅前50中依然能看到几只多元化策略产品的身影，包括定增策略中东源(天津)股权投资的昆仑信托-东源定增指数型基金1期，以39.26%的年回报率位居第5，还有倚天阁管理的市场中性策略产品西部信托·信合东方，以及宏观对冲策略的代表上海泓湖投资旗下的泓湖重域全年实现17.22%的正回报。此外，北京尊嘉资产(市场中性策略)、民森投资(固定收益策略)等管理人的产品在各自策略类型私募中排名靠前。从风险收益配比角度，2012年熊市中的创新策略私募产品展示出竞争力。
长期盈利水平具备竞争力
在长期业绩考察中，重点考察最近3年、最近5年两个时间段阳光私募的风险收益特征。阳光私募指数与同期沪深300、中证500走势对比，私募长期业绩大幅战胜市场，领先优势随运作时间延长而愈加明显。整体来看，私募基金在下行市场中更能获取超额收益，熊市抗跌能力尽显。
近3年期间纳入统计范围的私募共289只，平均收益率下跌10.09%，平均相对沪深300领先20.68%，净值实现上涨的共99只。展博投资的华润信托·展博1期三年累计收益64.75%领先同业，该管理人秉承“选美理论”捕捉趋势，中长期持续领跑同业，同时其下行风险控制效果良好，可谓综合实力出众。涌峰投资的中国龙系列有4只产品跻身前5，涨幅均在35%左右，且在近5年的排名中同样有多只产品领先。出色的下行风险控制确保了中国龙系列的累计收益优势，其风险收益配比水平在业内居于前列。此外，3年考察期间投资管理能力出众的还有源乐昇、鼎诺、景林、和聚、鼎锋、精熙、混沌等优秀私募。
运作时间达到5年的共有62只私募产品，期间平均收益率为下跌3.52%，相对沪深300指数超额收益49.62%，仅有3只产品跑输指数。具体来看，金中和投资管理的重庆国投·金中和以86.23%的累计涨幅夺得5年期“长跑冠军”，该产品在2008年的熊市中便以超过20%的收益拔得头筹，在近5年大起大落的市场中奠定了优势。排名第2的是涌峰投资中国龙产品，该管理人旗下产品在5年期前20中占据6席，且在3年期排名中同样有多只产品领跑，在私募同业中这一业绩颇为抢眼。除此之外，业内知名的老牌私募如淡水泉、朱雀、星石、武当、泓湖、民森等，也在5年期考察中彰显出长期持续的投资管理能力优势。
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