陶冬：日元贬值将伤害自己

    日本经济的结构性困境，在于人口老化、生产线外移，导致内需的消失。货币扩张政策，解决不了结构性困境，过去不行，加码之后还是不行。日元走弱对其亚洲制造业竞争对手却是大大的不利。韩元兌日元从谷底暴升17%，直接威胁韩国的电子、汽车、机械业。日元升破90关口，相信韩国的反制措施很快会出台。一旦日元汇率进入100——110区间，日本制造在不少领域甚至可以挑战中国制造，将已在萎缩中的中国出口制造业雪上加霜。

    中期来看，日元贬值这个飞镖可能最终打在日本自己的头上。日元贬值，可能令严重依赖石油进口(核电关闭后)的贸易账户迅速恶化。日本银行担心汇率暴贬，不是没有道理的。